证券基础知识-股票

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1、第二章 股票 第一节 股票特征与类型 1.股票概述：股票是一种有价证券，它是股份签发证明股东所持股份凭证。 股份资本划分为股份，每一股份金额相等。股票实质上代表了股东对股份公司净资产所有权。我国公司法规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监视管理机构规定其他形式。 股票应载明以下重要事项：公司名称，公司成立日期，股票种类，票面金额及代表股份数、股票编号。 性质：它是有价证券；是要式证券〔即需要一定要素才成立〕；是证权证券〔证明股东权利〕；是资本证券〔资本份额证券化〕；是综合权利证券〔不是物权也不是债权〕。 3.股票特征：收益性〔来源于股息、红利与资本利得——股票流通〕、风险性〔偏

2、离预期〕、流动性〔转让变现——报单多、价差小、价格弹性好〕、永久性〔股份公司并存〕、参与性〔持股多少——决策〕。P48 一般来说，大盘股流动性>小盘股，上市公司>非上市；前者易受监管，影响上市公司流动性。 类型： 股票类型 股东享有权利 普通股——随公司盈利变化——分配顺序在债权人与优先股之后 优先股——股息率固定，但股东权利有限制 记载股东姓名否 记名股票——股票票面与股东手册上；我国规定向发起人、法人发行的应为记名股票. 不记名股票——记载其股票数量、编号与发行日期 有面额股票〔即有股票面值=资本总额/股份数〕——大多数国家都是此类。 无面额股票——比例股票、份

3、额股票——我国制止 是否标明金额 记名股票特点：股东权利属于记名股东；可以一次或分次缴纳出资；转让复杂受限制〔我国以背书方式或其他转让〕；便于挂失、平安； 【我国规定，发起人认购募集股本，应到达法定最低限；以发起设立股份，全体发起人首次出资额不得低于注册资本20%，其余局部2年内缴足。以募集设立发起人认购>35%】 无记名股票特点：股东权利归属持有人；认购股票要求一次缴纳出资；转让简便〔交付即可〕；平安性差〔无法挂失〕； 我国公司法规定：股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，不得低于票面金额。 5. 股票相关概念 股利政策：股份公司对公司经营获得盈余公积

4、与应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东制度与政策。 分红派息是股票投资者经常性收入主要来源。 派现——股东为此支付所得税。我国对个人投资者获取上市公司分红利息税率为20%.目前减半征收。机构投资者本身要缴纳所得税，故不再缴纳。通常将经营业绩较好、具有稳定且较高现金股利支付公司股票称为蓝筹股。 送股——股东为此支付所得税；现在上市公司一般只将未分配利润局部送股。——实质上是留存收益资本化与凝固化。 相关日期：除息日是指证券不再含有最近已宣布发放股息(现金股利)；除权是指证券不再含有最近已宣布送股、配股及转增权益。股利宣布日、股权登记日、除权除息

5、日〔通常为登记日后一天〕、派发日。 6. 股份变动：增发、配股、资本公积金转增股本、股份回购、可转换债券转换为股票、股票分割与合并。 增发：公司注册资本与股份相应增加。可公众、可定向增发。增发价格、是否产生效益、数量会使股价对应增长或下跌。 配股：原股东可参与配股，也可以放弃。 资本公积金转增股本：生产经营外资产本身去股东权益收入，主要来源于股票发行溢价收入、承受赠与、资产增值、因合并而承受其他公司资产净额等。——唯一变动是股份总数，期望-上涨——不用纳税，不属于利润分配。 股份回购：我国制止，除以下：减少注册资本、合并、员工奖励、——通常上涨。

6、 可转债：公司实收资本与股份数增加。 股票分割与合并：拆股常见于高价股，并股常见于低价股。 第二节 ，股票价值与价格 股票价值：票面价值、账面价值=股票净值 =每股净资产【≠股票交易价格】、清算价值、内在价值。 公司净资产=资产总额-负债 清算价值一般低于账面价值 股票内在价值，即理论价值，即股票未来收益现值。内在价值决定市场价格。 股票价格：理论价格/股票现值是股票未来收益当前价值。——现值理论。 市场价格/供求关系——取决于预期； 影响股价变动因素： 1.财务状况重点研究公司盈利性、平安性〔防止破产〕、流动性〔

7、资金链〕。 通常把盈利水平高叫绩优股。——衡量标准是每股收益与净资产收益率； 每股收益=公司净利润/发行在外总股数。净资产收益率=股本收益率=公司净利润/净资产—— P59 稳定持久主营业务利润比其他一次性或偶然收入〔如资产重估与资产配置、财政补贴、会计政策变更等等〕更应该重视。 财务稳健性与平安性：公司负债与公司资产、资本金关系。======杠杆比率 流动性强公司抗风险能力强，经济表现低迷时候，有较好表现。=======销售周转率等 公司改组或合并：为了扩大规模、控股、恶意兼并；——一般会引起股价波动，分析其对公司开展是否有利。 上市公司行业

8、分类指引全球行业分类标准 2.行业分析因素： 行业或产业竞争构造、行业可持续性、抗外部冲击能力、政府关系、劳资关系、财务与融资问题、行业估值水平。行业生命周期。 3.宏观经济开展状况：涉及范围广、干扰程度深、作用机制复杂并可能导致大幅波动。 经济增长、经济周期〔景气变动根本上决定了股票价格长期变动趋势，股价变动领先)、货币政策〔央行通过存款准备金制度、再贴现、公开市场操作业务) 影响股价变动的因素 根本面分析 公司经营情况：——治理水平【监视与制衡】、公司竞争力、财务状况、公司改组或合并。 行业与部门因素：行业齐涨共跌的特性。 宏观经济与政

9、策——货币政策 财政政策——扩大赤字刺激经济、调税率影响企业利润与股息、调交易税率、国债发行量 市场利率——利率上升、股价下降 通货膨胀——促进+抑制 汇率变化——汇率下降=本币升值=利于进口不利于出口——对依赖国际市场的企业股价影响大 国际收支情况——逆差—调高利率与汇率—股价下跌 其他因素 1.战争、政权更迭、重大经济政策、国际政治经济变化、自然灾害 第三节 普通股与优先股 ——股份注册资本根底 我国公司法规定，股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以依法转让非货币财产作价出资；法律、行政法规规定不得作为出资财产除外。 普通股股

10、东权利：资产收益权与剩余资产分配权；参与重大决策——参加股东大会、行驶表决权；选择管理者 普通股股东义务：不滥用权利，遵守法律规章 股东大会一般一年定期召开一次；也可以再董事会认为必要、监事会提议、单独或者合计持有10%股东请求；也可以召开临时股东大会。 股东大会作出决议，需经过半数通过；但公司合并、分立解散、公司章程、注册资本金要三分之二。股东可以委托代理人出席。 我国法律规定，公司缴纳所得税后利润，在支付普通股票红利之前，应按照如下顺序分配：弥补亏损，提取法定公积金，提取任意公积金。 剩余资产——公司解散清算时 剩余资产在分配之前，一般按以下顺

11、序：支付清算费，支付公司员工工资与劳动保险费用，缴付所欠税款，清偿公司债务，如果还有剩余资产，再按持股比例分配给股东。 其他权利：查阅章程、会计记录等；转让股份；认购新股优先认股权〔低于市价)——可以行使、转让与不行使； ——优先分配公司盈利与剩余资产 有些权利受到限制；其兼有债券假设干特点，发行时预先确定固定股息率。并不一定有利。 对公司好处：筹集长期股本，减轻利息分派负担；无表决权，防止决策分散； 优先股票特征：股息率恒定、股息分派优先〔在普通股之前〕、剩余资产分配优先、一般无表决权。 优先股票种类：【累积优先股、非累积优先股】；【参与优先股、非参与优先股】——参与剩余盈利分

12、配；【可转换优先股、不可转换优先股】——一定条件下转换成普通股票或其他类优先股；【可赎回优先股、不可赎回优先股】——原发行公司是否会出价赎回；【股息率可调整优先股、股息率固定优先股】——与公司经营无关，主要是银行存款利率与市场证券价格。 第四节 我国股票类型 我国的股票类型 投资主体的性质 流通是否受限 国家股——代表国家的投资部门或机构以国有资产向公司投资， 包括公司现有国有资产折算成的股份。——国有资产管理部门——国务院授权单位或地方政府授权单位持有、可转让。 法人股——以法人记名——国有法人股是国有股权 社会公众股 外资股——股份公司向外国与港澳台投资者发行——a:境

13、内上市外资股=B股;b:境外上市外资股=H、N、S、L等 有限售条件股份——国家股、国有法人股、外资持股、其他内资持股 没有限售条件股份—— 我国股票类型： 公司申请股票上市条件之一就是：公众持股>25%；股本超4亿，公众持股>10%. B股采取记名方式、，人民币标明面值外币认购、买卖，在境内交易所上市交易。2001年后向境内居民开放——P72 境外上市外资股：记名股票、人民币标明面值、外币认购 我国股权分置改革：消除非流通股与流通股流通制度差异。股权分置是指A股市场上上市公司股份按能否在证券交易所上市交易，被区分为非流通股与流通股，是我国经济体制改革中形成特殊问题。 第 6 页