农业生产要素[模板参考]

第二篇第二篇 农业生产要素农业生产要素4.土地与水资源土地与水资源5.农业资金农业资金6.农业劳动力农业劳动力7.农业技术进步农业技术进步1医疗模板现代农业生产要素的特点现代农业生产要素的特点 n自然资源作用下降，农业增长主要自然资源作用下降，农业增长主要来源于现代生产要素投入来源于现代生产要素投入n劳动力资源中智力因素上升，劳动劳动力资源中智力因素上升，劳动生产率大幅度提升生产率大幅度提升n技术进步成为主导力量技术进步成为主导力量2医疗模板现代农业生产要素的功能现代农业生产要素的功能(一一)l自然资源自然资源自然资源影响着农业劳动生产率的提高自然资源影响着农业劳动生产率的提高自然资源影响农业生产力的分布自然资源影响农业生产力的分布(见图见图4-1、图、图4-2)自然资源影响各地区农业生产结构的形成和发自然资源影响各地区农业生产结构的形成和发展展3医疗模板4医疗模板5医疗模板现代农业生产要素的功能现代农业生产要素的功能(二二)l劳动力劳动力 劳动力是农业生产的能动要素和主导力量劳动力是农业生产的能动要素和主导力量劳动力不仅是其他生产要素的使用者，还是其劳动力不仅是其他生产要素的使用者，还是其创新者和发展者创新者和发展者6医疗模板现代农业生产要素的功能现代农业生产要素的功能(三三)l资本资本 投资所形成的生产工具和其他生产条件就是资投资所形成的生产工具和其他生产条件就是资本，这些生产工具和生产条件能够扩展人的能本，这些生产工具和生产条件能够扩展人的能力，相当于人手的延伸，扩大了人的劳动能力力，相当于人手的延伸，扩大了人的劳动能力7医疗模板现代农业生产要素的功能现代农业生产要素的功能(四四)l科学技术科学技术改善其他生产要素的质量改善其他生产要素的质量扩大劳动对象的种类和范围扩大劳动对象的种类和范围改造传统农业结构，促进产业结构和产品结构改造传统农业结构，促进产业结构和产品结构的高级化的高级化8医疗模板4农业资金农业资金 4.1 农业资金的概念与分类农业资金的概念与分类4.2农业财政资金农业财政资金4.3 农业信贷资金农业信贷资金4.4 农户资金农户资金13医疗模板4.1 农业资金的概念与分类农业资金的概念与分类n广广义义的的农农业业资资金金是是指指国国家家、个个人人或或社社会会其其他他部部门门投投入入农农业业领领域域的的各各种种货货币币资资金金、实实物物资资本本和和无无形形资资产产，以以及及在在农农业业生生产产经经营营过过程程中中形形成成的的各各种种流流动资产、固定资产和其他资产的总和。动资产、固定资产和其他资产的总和。n广广义义的的农农业业资资金金实实际际上上也也就就是是用用于于农农业业生生产产经经营营的的各各种种财财物物和和资资源源的的总总和和，并并且且总总是是以以一一定定的的货货币、财产或其他权利的形式存在。币、财产或其他权利的形式存在。n狭狭义义的的农农业业资资金金是是指指社社会会各各投投资资主主体体投投入入农农业业的的各种货币资金。各种货币资金。14医疗模板农业资金的特殊性农业资金的特殊性第一，农业资金的低收益性第一，农业资金的低收益性 第二，农业资金效益的外部性第二，农业资金效益的外部性 第三，农业资金的政策性第三，农业资金的政策性 15医疗模板农业资金的分类农业资金的分类1.按农业资金的来源（或投资主体）进行分类按农业资金的来源（或投资主体）进行分类(1)农户资金农户资金(2)农业财政资金农业财政资金(3)农业信贷资金农业信贷资金(4)企业或其它经济组织投入的农业资金企业或其它经济组织投入的农业资金(5)国外农业资金国外农业资金16医疗模板2.按农业资金服务的对象进行分类按农业资金服务的对象进行分类(1)农业生产资金农业生产资金(2)农产品销售资金农产品销售资金(3)农业基础设施资金农业基础设施资金(4)农业科研及推广资金农业科研及推广资金(5)农业公共服务资金农业公共服务资金17医疗模板 3.按农业资金投入领域的性质分类按农业资金投入领域的性质分类(1)用于农业私人产品的农业资金用于农业私人产品的农业资金(2)用于农业公共产品的农业资金用于农业公共产品的农业资金18医疗模板4.2农业财政资金农业财政资金4.2.1 农业财政资金的概念农业财政资金的概念n农农业业财财政政资资金金是是指指国国家家财财政政预预算算中中用用于于农农业业的的各项支出。各项支出。n农农业业财财政政资资金金既既包包括括中中央央财财政政预预算算的的农农业业资资金金，也包括地方财政预算的农业资金。也包括地方财政预算的农业资金。n在在内内容容上上，农农业业财财政政资资金金既既包包括括国国家家农农业业项项目目投投入入的的农农业业资资金金，也也包包括括用用于于农农业业的的各各种种补补贴贴、事业费等支出。事业费等支出。19医疗模板4.2农业财政资金农业财政资金n从从目目前前中中国国财财政政统统计计的的概概念念来来说说，农农业业财财政政资资金金大大致包括致包括（1 1）支援农林生产支出）支援农林生产支出（2 2）农林水气等部门的事业费）农林水气等部门的事业费（3 3）农业综合开发支出）农业综合开发支出（4 4）农业基本建设支出）农业基本建设支出（5 5）农业科技三项费用）农业科技三项费用（6 6）农村救济费）农村救济费（7 7）其它农业财政支出。）其它农业财政支出。20医疗模板4.2.2 农业财政投资的理论依据农业财政投资的理论依据1.农业公共产品需要财政投资来提供农业公共产品需要财政投资来提供2.农业生产的外部性需要财政投资来校正农业生产的外部性需要财政投资来校正3.农业的持续发展需要财政投资来支持与保护农业的持续发展需要财政投资来支持与保护21医疗模板4.2.3 农业财政资金投入的原则农业财政资金投入的原则1.效率原则效率原则n所谓效率原则是指财政部门对农业财政资金支出所谓效率原则是指财政部门对农业财政资金支出进行有效配置，使既定的资金产生最大的产出或进行有效配置，使既定的资金产生最大的产出或效益效益。2.公平原则公平原则n为反映农村社区全体居民的利益，政府在农业财为反映农村社区全体居民的利益，政府在农业财政资金的投向和数量上应做到统筹兼顾，协调好政资金的投向和数量上应做到统筹兼顾，协调好发达地区和欠发达地区的利益。发达地区和欠发达地区的利益。22医疗模板3.稳定原则稳定原则n一是农业财政资金投入本身要根据农业发展的要一是农业财政资金投入本身要根据农业发展的要求保持一个稳定的增长率，不能忽高忽低，从而求保持一个稳定的增长率，不能忽高忽低，从而造成农业经济增长的波动。二是要求农业财政资造成农业经济增长的波动。二是要求农业财政资金成为农业经济波动的稳定器。金成为农业经济波动的稳定器。4.持续原则持续原则n持续原则首先要求农业财政资金投入要保证农业持续原则首先要求农业财政资金投入要保证农业的可持续发展，其次要求农业财政支出要可持续。的可持续发展，其次要求农业财政支出要可持续。23医疗模板4.2.4 农业财政资金的政策取向农业财政资金的政策取向 1.农业公共性财政资金农业公共性财政资金n是指国家财政对农业纯公共设施、公共服务等公是指国家财政对农业纯公共设施、公共服务等公共产品生产、管理和维护方面的投入。共产品生产、管理和维护方面的投入。2.农业调控性财政资金农业调控性财政资金n是指用于农业结构调整、引导农户行为、缓冲市是指用于农业结构调整、引导农户行为、缓冲市场冲击等农业宏观调控方面的财政支出。场冲击等农业宏观调控方面的财政支出。3.农业保护性财政资金农业保护性财政资金n是指用于对农业产业进行支持和保护的财政支出，是指用于对农业产业进行支持和保护的财政支出，它体现了公平的原则。它体现了公平的原则。24医疗模板4.3 农业信贷资金农业信贷资金4.3.1 农业信贷资金的概念农业信贷资金的概念农业信贷资金的概念有广义和狭义两种：农业信贷资金的概念有广义和狭义两种：n广义的农业信贷资金是指各种金融机构和个体广义的农业信贷资金是指各种金融机构和个体信贷供给者投入到农业产业中各个环节的单位信贷供给者投入到农业产业中各个环节的单位或个人的各种信贷资金。或个人的各种信贷资金。n狭义的农业信贷资金是指各种金融机构和个体狭义的农业信贷资金是指各种金融机构和个体信贷供给者投入到农业生产领域的中的信贷资信贷供给者投入到农业生产领域的中的信贷资金。金。25医疗模板4.3.2农业信贷资金对农业发展的作用农业信贷资金对农业发展的作用1.农业信贷资金与农业技术进步农业信贷资金与农业技术进步2.农业信贷资金与农业公共投资农业信贷资金与农业公共投资3.农业信贷资金与农业大规模私人投资农业信贷资金与农业大规模私人投资26医疗模板4.3.3 农业信贷资金的分类农业信贷资金的分类1.商业性农业信贷资金商业性农业信贷资金n是指由商业性农业信贷机构所提供的农业信贷资金 2.合作性农业信贷资金合作性农业信贷资金n是由农业合作信贷组织提供的农业信贷资金3.政策性农业信贷资金政策性农业信贷资金n是指由政府的农业政策性农业信贷机构提供的农业信贷资金 4.民间农业信贷资金民间农业信贷资金n是指由民间个人农业信贷供给者利用其自有资金提供的农业信贷资金 27医疗模板4.4 农户资金农户资金4.4.1 农户资金的概念农户资金的概念n农户资金是指农户农业生产所得或其它收入中农户资金是指农户农业生产所得或其它收入中可以用于农业投资的现金、银行存款等资金。可以用于农业投资的现金、银行存款等资金。n农户资金是农业资金的重要组成部分，也是农农户资金是农业资金的重要组成部分，也是农业私人投资的主体。业私人投资的主体。28医疗模板4.4.2 农户资金的来源农户资金的来源1.农业生产经营所得农业生产经营所得2.非农业生产经营所得非农业生产经营所得3.劳务所得劳务所得4.财产性收入财产性收入5.转移性收入转移性收入29医疗模板4.4.3 农户资金的投资范围农户资金的投资范围1.农业生产费用支出农业生产费用支出2.农产品存储、销售费用以及税费支出农产品存储、销售费用以及税费支出3.农业生产工具、机械设备购买支出农业生产工具、机械设备购买支出4.农业设施建造支出农业设施建造支出30医疗模板4.4.4 农户农业投资的行为农户农业投资的行为1.农户是市场中的一个理性主体农户是市场中的一个理性主体2.农户资金在生活和生产上的分配农户资金在生活和生产上的分配3.农户自有资金和外部资金的均衡农户自有资金和外部资金的均衡4.农户资金在农业和非农业之间的分配农户资金在农业和非农业之间的分配31医疗模板n政府财政：政府财政：数量少、结构不合理、国债是主渠道数量少、结构不合理、国债是主渠道n企业自筹：企业自筹：规模小、竞争能力差、非农倾向严重规模小、竞争能力差、非农倾向严重n农民支持：农民支持：收入少、增幅缓慢、生活水平不高收入少、增幅缓慢、生活水平不高n吸引外资：吸引外资：总量少、比重较低、重点投向非农产业总量少、比重较低、重点投向非农产业n农村金融：农村金融：投量小、体系不完善、整体功能弱化投量小、体系不完善、整体功能弱化希望所在、问题关键，应该成为支持重要渠道。希望所在、问题关键，应该成为支持重要渠道。现代农业和新农村建设现代农业和新农村建设现代农业和新农村建设现代农业和新农村建设资金主要来源资金主要来源资金主要来源资金主要来源32医疗模板金融发展理论与农村金融理论金融发展理论与农村金融理论一、金融发展理论概述一、金融发展理论概述n19691969年，年，雷蒙德雷蒙德W W戈德史密斯戈德史密斯（Raymond Raymond W.GoldsmithW.Goldsmith）：）：金融结构与金融发展金融结构与金融发展；n19731973年，年，罗纳德罗纳德麦金农麦金农（Ronald Ronald MckinnonMckinnon）经济发展中的货币和资本经济发展中的货币和资本；n19731973年，年，爱德华爱德华肖肖（Edward ShawEdward Shaw）经济发经济发展中的金融深化展中的金融深化。33医疗模板金融发展理论与农村金融理论金融发展理论与农村金融理论二、发展中国家货币金融发展的特征二、发展中国家货币金融发展的特征（一）货币化程度低（一）货币化程度低n经济货币化是指一国国民经济中用货币购买的经济货币化是指一国国民经济中用货币购买的商品和劳务占其全部产出的比重及其变化过程，商品和劳务占其全部产出的比重及其变化过程，它是衡量一个国家商品经济和金融发展程度的它是衡量一个国家商品经济和金融发展程度的重要指标。重要指标。34医疗模板金融发展理论与农村金融理论金融发展理论与农村金融理论二、发展中国家货币金融发展的特征二、发展中国家货币金融发展的特征（二）二元金融体系结构明显，民间金融活跃（二）二元金融体系结构明显，民间金融活跃n二元金融体系结构是指一国经济中现代化金融二元金融体系结构是指一国经济中现代化金融机构与传统金融机构并存的金融状态。机构与传统金融机构并存的金融状态。n（三）金融市场落后（三）金融市场落后（四）政府往往实行金融管制和过度干预（四）政府往往实行金融管制和过度干预 35医疗模板金融发展理论与农村金融理论金融发展理论与农村金融理论三、金融抑制和金融深化三、金融抑制和金融深化n19731973年年，罗罗纳纳德德麦麦金金农农和和爱爱德德华华肖肖分分别别论论证证了了金金融融部部门门与与经经济济发发展展之之间间存存在在的的密密切切关关系系，认认为为由由于于发发展展中中国国家家存存在在广广泛泛的的“金金融融抑抑制制（financial financial repressionrepression）”现现象象，阻阻碍碍了了金金融发展，从而制约了经济增长。融发展，从而制约了经济增长。n所所以以，发发展展中中国国家家应应将将金金融融深深化化（financial financial deepeningdeepening）作为发展政策的核心。作为发展政策的核心。n由由此此，金金融融抑抑制制论论和和金金融融深深化化论论构构成成的的“金金融融二论二论”便成为金融发展理论的主要内容。便成为金融发展理论的主要内容。36医疗模板金融抑制金融抑制金融抑制的含义金融抑制的含义 麦金农和肖麦金农和肖等人将金融抑制（等人将金融抑制（financial repression）归结为：）归结为：发展中国家存在的金融发展中国家存在的金融资产单调、金融机构形式单一、市场机制未充资产单调、金融机构形式单一、市场机制未充分发挥作用、存在较多的分发挥作用、存在较多的金融管制金融管制（包括利率（包括利率限制、信贷配额、汇率及资本流动管制等），限制、信贷配额、汇率及资本流动管制等），致使金融效率低下的现象。致使金融效率低下的现象。37医疗模板金融抑制金融抑制金融抑制的主要表现金融抑制的主要表现n金融工具形式单一，规模有限。金融工具形式单一，规模有限。n金融体系存在着明显的金融体系存在着明显的“二元结构二元结构”，即现代化金融机，即现代化金融机构与传统金融机构并存。构与传统金融机构并存。n金融体系发展不平衡，效率低下。金融体系发展不平衡，效率低下。n金融资产价格严重扭曲，无法反映资源的相对稀缺性。金融资产价格严重扭曲，无法反映资源的相对稀缺性。n直接融资市场发展落后。直接融资市场发展落后。n金融市场不健全。金融市场不健全。38医疗模板金融抑制金融抑制金融抑制的根源金融抑制的根源n经济的分割性是造成金融抑制的一个重要原因。经济的分割性是造成金融抑制的一个重要原因。n大多数发展中国家存在众多的经济管理部门和管理政策。大多数发展中国家存在众多的经济管理部门和管理政策。n对高利贷和通货膨胀的恐惧也是导致金融抑制的一个重要对高利贷和通货膨胀的恐惧也是导致金融抑制的一个重要原因。原因。39医疗模板金融抑制金融抑制金融抑制的主要手段金融抑制的主要手段n利率管制利率管制n信贷配额信贷配额n汇率管制汇率管制n对金融机构的管制对金融机构的管制40医疗模板金融抑制金融抑制金融抑制产生的负效应金融抑制产生的负效应n负收入效应负收入效应n负储蓄效应负储蓄效应n负投资效应负投资效应n负就业效应负就业效应45医疗模板金融深化金融深化金融深化的含义金融深化的含义 金融深化，是指政府放弃对金融体系与金融市场的过金融深化，是指政府放弃对金融体系与金融市场的过分干预，放松对利率与汇率的管制，使之能充分反映资分干预，放松对利率与汇率的管制，使之能充分反映资金市场与外汇市场的供求状况。金市场与外汇市场的供求状况。并实施有效的通货膨胀控制政策，使金融体系能以适并实施有效的通货膨胀控制政策，使金融体系能以适当的利率吸引储蓄资金，也能以适当的贷款利率为各经当的利率吸引储蓄资金，也能以适当的贷款利率为各经济部门提供资金，并进一步引导资金流向高效益的部门济部门提供资金，并进一步引导资金流向高效益的部门和地区，以促进经济的增长和金融体系本身的扩展。和地区，以促进经济的增长和金融体系本身的扩展。50医疗模板金融深化金融深化衡量金融深化程度的指标衡量金融深化程度的指标 （一）（一）金融存量指标金融存量指标 （二）（二）金融流量指标金融流量指标 （三）（三）金融工具的多样化金融工具的多样化 （四）（四）金融资产价格指标金融资产价格指标 （五）（五）金融体系的规模和结构金融体系的规模和结构51医疗模板金融深化金融深化（一）（一）金融存量指标金融存量指标 货币化比率货币化比率 用广义货币存量与国民生产总值之比（用广义货币存量与国民生产总值之比（M2GDP）来表示。）来表示。金融相关比率金融相关比率 在经济学中通常以戈德史密斯提出的金融相关比率作为衡量在经济学中通常以戈德史密斯提出的金融相关比率作为衡量一国经济金融化程度的指标。一国经济金融化程度的指标。52医疗模板金融深化金融深化（二）（二）金融流量指标金融流量指标n投资来源构成中财政所占的比重投资来源构成中财政所占的比重 n居民总储蓄中银行储蓄所占的比重居民总储蓄中银行储蓄所占的比重 n企业融资中银行贷款的比例变化企业融资中银行贷款的比例变化 53医疗模板金融深化金融深化（三）（三）金融工具的多样化金融工具的多样化 金融资产与广义货币的比值可以用来表示金融工具的多金融资产与广义货币的比值可以用来表示金融工具的多样化程度。金融工具的多样化能反映一国金融发展在质样化程度。金融工具的多样化能反映一国金融发展在质上的进步，或者说是金融深化的深层次体现。上的进步，或者说是金融深化的深层次体现。54医疗模板金融深化金融深化（四）（四）金融资产价格指标金融资产价格指标n实际利率水平实际利率水平 n利率的期限结构利率的期限结构 n实际汇率水平实际汇率水平 55医疗模板金融深化金融深化（五）（五）金融体系的规模和结构金融体系的规模和结构 金融深化意味着金融职能和金融机构的专业化，同时金融深化意味着金融职能和金融机构的专业化，同时相对于外汇市场和场外非法市场而言，有组织的国内金相对于外汇市场和场外非法市场而言，有组织的国内金融机构和金融市场将有较大的发展。融机构和金融市场将有较大的发展。56医疗模板金融深化金融深化金融深化的效应分析金融深化的效应分析 （一）（一）爱德华爱德华肖的观点肖的观点 （二）（二）罗纳德罗纳德麦金农的观点麦金农的观点 （三）（三）金融深化的负面效应金融深化的负面效应 57医疗模板金融深化金融深化（一）（一）爱德华爱德华肖的观点肖的观点n收入效应收入效应n储蓄效应储蓄效应n投资效应投资效应n就业效应就业效应n稳定效应稳定效应n减少政府干预带来的效率损失和贪污腐化减少政府干预带来的效率损失和贪污腐化58医疗模板金融深化金融深化（二）（二）罗纳德罗纳德麦金农的观点麦金农的观点n货币与实物资本的互补性假说货币与实物资本的互补性假说n发展中国家的货币需求函数发展中国家的货币需求函数n金融深化的导管效应金融深化的导管效应65医疗模板金融深化金融深化n货币与实物资本的互补性假说货币与实物资本的互补性假说 两个假设：两个假设：发展中国家金融市场不发达，所有经济单发展中国家金融市场不发达，所有经济单位必须依靠自我积累来筹集投资所需的资金，从而储蓄位必须依靠自我积累来筹集投资所需的资金，从而储蓄者和投资者是一体的；者和投资者是一体的；投资具有不可分割性，加之发投资具有不可分割性，加之发展中国家基础设施薄弱，配套投资少，缺乏金融市场和展中国家基础设施薄弱，配套投资少，缺乏金融市场和金融工具，使投资前的货币积累量增大。金融工具，使投资前的货币积累量增大。基于这两个假设，麦金农认为：经济主体对实物资本的需基于这两个假设，麦金农认为：经济主体对实物资本的需求越高，其货币需求也越大，所以货币和实物资本是互求越高，其货币需求也越大，所以货币和实物资本是互补品而不是替代品。补品而不是替代品。66医疗模板金融深化金融深化n发展中国家的货币需求函数发展中国家的货币需求函数 （M/P）d：实际货币需求：实际货币需求M：名义货币存量：名义货币存量P：价格水平：价格水平L：需求函数：需求函数Y：收入：收入I：投资：投资IY：投资率：投资率d：各类名义存款利率的加权平均数：各类名义存款利率的加权平均数P*：预期的通货膨胀率：预期的通货膨胀率d-P*：实际利率：实际利率67医疗模板金融深化金融深化n发展中国家的货币需求函数发展中国家的货币需求函数 L的所有偏导数都是正数，这表明：的所有偏导数都是正数，这表明：货币需求与收入正相关；货币需求与收入正相关；IY与实际货币需求是正相关关系，表明投资率越高，实与实际货币需求是正相关关系，表明投资率越高，实际货币需求越大；际货币需求越大；存款的实际利率存款的实际利率dP*与货币需求成同向变动，因为采取与货币需求成同向变动，因为采取金融深化政策会使存款货币的实际利率提高并转为正值，金融深化政策会使存款货币的实际利率提高并转为正值，就会引致实际货币积累的不断增长和货币需求的增加。就会引致实际货币积累的不断增长和货币需求的增加。68医疗模板金融深化金融深化n金融深化的导管效应金融深化的导管效应 麦金农在以上分析的基础上导出了发展中国家的投资函数麦金农在以上分析的基础上导出了发展中国家的投资函数：r：实物资本的平均回报率，它与投资率成正向关系；：实物资本的平均回报率，它与投资率成正向关系；dP*：货币存款的实际利率，其对投资率的影响分为：货币存款的实际利率，其对投资率的影响分为“导管效应导管效应”与与“替代效应替代效应”。69医疗模板金融深化金融深化n金融深化的导管效应金融深化的导管效应 “导管效应导管效应”：当货币存款的实际利率低于投资的实际：当货币存款的实际利率低于投资的实际回报率时，会提高人们以货币的形式进行内部储蓄的回报率时，会提高人们以货币的形式进行内部储蓄的意愿，从而导致内源融资型投资上升。意愿，从而导致内源融资型投资上升。70医疗模板金融深化金融深化n金融深化的导管效应金融深化的导管效应 “替代效应替代效应”：当实际利率超过实物资本的平均回报率：当实际利率超过实物资本的平均回报率r以后，经济主体将持有货币，而不愿进行投资，货币以后，经济主体将持有货币，而不愿进行投资，货币与实物资本成为相互竞争的替代品，利率与投资的关与实物资本成为相互竞争的替代品，利率与投资的关系由同向变动转化为反向变动关系。系由同向变动转化为反向变动关系。71医疗模板金融深化金融深化n金融深化的导管效应金融深化的导管效应72医疗模板金融深化金融深化（三）（三）金融深化的负面效应金融深化的负面效应n冲击银行体系的稳定性冲击银行体系的稳定性 n引发债务危机引发债务危机 n出现经济滞胀出现经济滞胀n可能导致破坏性的资本流动可能导致破坏性的资本流动 73医疗模板金融深化金融深化（四）金融深化的政策含义（四）金融深化的政策含义n取消对存放款利率的人为限制，使利率真实地反映资金取消对存放款利率的人为限制，使利率真实地反映资金供求状况供求状况 n减少对金融业的干预，促进金融业的发展与竞争减少对金融业的干预，促进金融业的发展与竞争 n放弃以通货膨胀促进经济增长的做法放弃以通货膨胀促进经济增长的做法 n放松对汇率的管制，使汇率能真正反映外汇市场的供求放松对汇率的管制，使汇率能真正反映外汇市场的供求状况状况 n努力发掘本国资本潜力减少对外资的依赖努力发掘本国资本潜力减少对外资的依赖n实行财税体制的改革与外贸体制的改革实行财税体制的改革与外贸体制的改革 74医疗模板金融深化金融深化实现金融深化的指标和政策实现金融深化的指标和政策n麦金农和肖提出，衡量一个国家金融深化程度的指标主要有四个方面：（一）利率、汇率的弹性与水平（一）利率、汇率的弹性与水平（二）金融资产的存量和流量（二）金融资产的存量和流量（三）金融体系的规模和结构（三）金融体系的规模和结构（四）金融市场的运行和功能（四）金融市场的运行和功能75医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 自自19731973年年以以来来，罗罗纳纳德德麦麦金金农农和和 ShawShaw的的金金融融深深化化论论在在西西方方经经济济学学界界产产生生了了极极大大影影响响，金金融融发发展展理理论论研研究究不不断断掀掀起起研研究究的的新新高高潮潮。许许多多经经济济学学家家纷纷纷纷提提出出他他们们对对金金融融发发展展问问题题的的新新见解。见解。第第一一代代麦麦金金农农、肖肖学学派派盛盛行行于于70年年代代中中期期到到80年年代代中中期期，代代表表人人物物包包括括卡卡普普,马马西西森森，加加尔尔比比斯斯和和弗弗赖赖伊伊等等，他他们们主主要要的的研研究究工工作作是是对金融深化论的实证和扩充。对金融深化论的实证和扩充。76医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展1 1、卡普的金融深化理论、卡普的金融深化理论 卡卡普普研研究究了了劳劳动动力力过过剩剩且且固固定定资资本本闲闲置置的的欠欠发发达达封封闭闭经经济济中中金金融融深深化化问问题题，他他认认为为固固定定资资本本与与流流动动资资本本之之间间总总是是保保持持着着固固定定比比例例关关系系，在在固固定定资资本本闲闲置置的的条条件件下下，企企业业能能获获得得多多少少流流动动资资金金便便成为决定产出的关键因素。成为决定产出的关键因素。卡卡普普接接受受麦麦金金农农的的观观点点，认认为为实实际际通通货货膨膨胀胀率率除除受受其其他他因因素素影影响响之之外外，还还受受通通货货膨膨胀胀预预期期的的影影响。响。77医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展1 1、卡普的金融深化理论、卡普的金融深化理论 同同时时，卡卡普普又又放放弃弃了了麦麦金金农农着着重重内内源源融融资资的的观观点点，认认为为流流动动资资本本的的净净投投资资部部分分一一般般完完全全通通过过银银行行筹筹集集，商商业业银银行行对对实实际际经经济济的的影影响响主主要要就就是是通通过过提提供供流流动动资资本本而而实实现现的的。能能提提供供的的流流动动资资本本量量取取决决于于实实质质货货币币需需求求、货货币币扩扩张张率率与与贷贷款款占占货货币币的比率。的比率。78医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展2 2、唐纳德、唐纳德马西森的模型马西森的模型 唐唐纳纳德德马马西西森森与与观观点点与与卡卡普普相相似似，也也是是从从投投资资数数量量的的角角度度讨讨论论金金融融深深化化的的影影响响。但但他他在在设立假设时，有两点不同与卡普的假设。设立假设时，有两点不同与卡普的假设。首首先先,唐唐纳纳德德马马西西森森假假设设所所有有的的固固定定资资本本都都被被充充分分利利用用，即即在在现现实实生生活活中中并并不不存存在在卡卡普普所说的闲置的固定资本。所说的闲置的固定资本。79医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展2 2、唐纳德、唐纳德马西森的模型马西森的模型 第第二二,唐唐纳纳德德马马西西森森假假设设企企业业通通过过向向银银行行借借款款筹筹集集的的是是所所用用的的全全部部资资本本的的固固定定比比率率，即即不不仅仅需需要要向向银银行行借借入入部部分分流流动动资资本本，而而且且需需要要向银行借入部分固定资本。向银行借入部分固定资本。他他还还指指出出经经济济增增长长归归根根结结底底是是受受银银行行贷贷款款供供给给的的制制约约，而而银银行行贷贷款款的的供供给给又又在在很很大大程程度度上上要要受受到到存存款款的的实实际际利利率率的的影影响响。为为使使经经济济得得以以稳稳定定增增长长，就就必必须须使使实实际际利利率率达达到到其其均均衡衡水水平平。因此，必须取消利率管制，实行金融自由化。因此，必须取消利率管制，实行金融自由化。80医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展3 3、维森特、维森特加尔比斯的模型加尔比斯的模型 与与马马西西森森一一样样，维维森森特特加加尔尔比比斯斯也也是是基基于于发发展展中中国国家家经经济济的的分分割割性性假假定定，认认为为发发展展中中国国家家的的经经济济具具有有某某种种特特性性，这这种种特特性性是是因因为为低低效效部部门门占占用用的的资资源源无无法法向向高高效效部部门门转转移移，使使不不同同部部门门投投资资收收益益率率长长期期不不一一致致，从从而而导导致致资资源源的的低效配置。低效配置。他他提提出出，金金融融资资产产实实际际利利率率过过低低是是金金融融压压制的主要表现，是阻碍经济发展的重要因素。制的主要表现，是阻碍经济发展的重要因素。81医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展3 3、维森特、维森特加尔比斯的模型加尔比斯的模型 为为了了克克服服金金融融压压制制，充充分分发发挥挥金金融融中中介介在在促促进进经经济济增增长长和和发发展展中中的的积积极极作作用用，必必须须把把金金融融资资产产的的实实际际利利率率提提高高到到其其均均衡衡水水平平，即即提提高高到到使使可可投投资资资资源源的的实实际际供供给给与与需需求求相相平平衡衡的的水水平。平。82医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展4 4、韦尔、韦尔J J弗赖伊的模型弗赖伊的模型 韦韦尔尔J J弗弗赖赖伊伊认认为为，投投资资的的规规模模与与投投资资的的效效率率是是经经济济增增长长的的决决定定因因素素，而而在在发发展展中中国国家家，这这两者又都在很大程度上受货币金融因素的影响。两者又都在很大程度上受货币金融因素的影响。他他认认为为，在在静静态态均均衡衡的的条条件件下下，实实际际增增长长率率必必等等于于正正常常增增长长率率。但但是是在在动动态态经经济济中中，二二者者却却未未必必相相等等。这这是是因因为为，实实际际增增长长率率由由两两部部分分构构成成，即正常增长率和周期性增长率。即正常增长率和周期性增长率。FryFry还还把把时时滞滞因因素素引引入入其其模模型型中中，从从而而能能更更准准确确地地反反映映储储蓄蓄与与投投资资的的变变化化对对经经济济增增长长的的实实际际影影响。响。83医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 第第二二代代麦麦金金农农、肖肖学学派派盛盛行行于于8080年年代代末末9090年年代代中中期期，代代表表人人物物有有中中本本斯斯维维格格，史史密密斯斯，列列文，文，卢卡斯，卢卡斯，格林格林伍德等。伍德等。这这一一时时期期的的金金融融发发展展理理论论对对金金融融机机构构与与金金融融市市场场形形成成机机制制的的解解释释是是从从效效用用函函数数人人手手，建建立立了了各各种种具具有有微微观观基基础础的的模模型型、引引人人了了诸诸如如不不确确定定性性（流流动动性性冲冲击击、偏偏好好冲冲击击）、不不对对称称信信息息（逆逆向向选选择择、道道德德风风险险）和和监监督督成成本本之之类类的的与与完完全全竞竞争争相相悖悖的的因因素素，在在比比较较研研究究的的基基础础上上对对金融机构和金融市场的形成做了规范性的解释。金融机构和金融市场的形成做了规范性的解释。84医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 1 1、金融中介的形成机制、金融中介的形成机制 具具有有代代表表性性的的内内生生金金融融机机构构模模型型解解释释包包括括：在在本本斯斯维维格格和和史史密密斯斯（19911991）的的模模型型中中，当当事事人人随随机机的的或或不不可可预预料料的的流流动动性性需需要要导导致致了了金金融融机机构构的的形形成成，金金融融机机构构的的作作用用是是提提供供流流动动性性，而不是克服信息摩擦。而不是克服信息摩擦。金金融融中中介介的的存存在在能能够够减减少少经经济济主主体体为为抵抵御御难难以以预预期期的的流流动动性性需需求求而而去去持持有有非非生生产产性性资资本本，从从而而避免投资性资本的低效率配置。避免投资性资本的低效率配置。85医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 1 1、金融中介的形成、金融中介的形成 在在斯斯科科莱莱福福特特和和史史密密斯斯（19981998）模模型型中中，空空间分离和有限沟通导致了金融机构的形成。间分离和有限沟通导致了金融机构的形成。在在该该模模型型中中，当当事事人人面面临临着着迁迁移移的的风风险险，因因为为在在迁迁移移发发生生时时，当当事事人人需需要要变变现现其其资资产产，从从而而面面临临迁迁移移风风险险。为为了了规规避避这这一一风风险险，当当事事人人需要通过金融机构提供服务。需要通过金融机构提供服务。86医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 1 1、金融中介的形成、金融中介的形成 在在达达塔塔和和卡卡普普（19981998）模模型型中中，当当事事人人的的流流动动性性偏偏好好和和流流动动性性约约束束导导致致了了金金融融机机构构的的形形成成。金金融融机机构构的的存存在在使使当当事事人人可可以以持持有有金金融融机机构构存存款款，作作为为流流动动资资产产的的金金融融机机构构存存款款与与其其它它公公共共债债务务和和法法定定货货币币相相比比，在在提提供供流流动动性性服服务务方方面面效效率率性性高高，可可以以缓缓解解流流动动性性约约束束对对消消费费行行为为的的不利影响。不利影响。87医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 2 2、金融市场的形成、金融市场的形成 具具有有代代表表性性的的内内生生金金融融市市场场模模型型有有：布布特特和和萨萨科科尔尔模模型型，格格林林伍伍德德和和史史密密斯斯模模型型。这这些些模模型型在在给给出出金金融融市市场场的的形形成成机机制制的的同同时时也也给给出出了金融机构的形成机制。了金融机构的形成机制。88医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 2 2、金融市场的形成、金融市场的形成 布布特特和和萨萨科科尔尔（19971997）从从经经济济的的生生产产方方面面考考察察，认认为为组组成成金金融融市市场场的的当当事事人人把把钱钱存存入入金金融融机机构构，金金融融机机构构再再把把所所吸吸收收的的存存款款贷贷放放出出去去，从从而而为为生生产产者者提提供供资资金金，在在金金融融机机构构中中，当当事事人进行合作并协调其针对生产者的行动。人进行合作并协调其针对生产者的行动。89医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 2 2、金融市场的形成、金融市场的形成 格格林林伍伍德德和和史史密密斯斯（19971997）在在模模型型中中指指出出，金金融融市市场场的的固固定定运运行行成成本本或或参参与与成成本本导导致致了了金金融融市市场场的的内内生生形形成成，即即在在金金融融市市场场的的形形成成上上存存在在着着门门槛槛效效应应(threshold(threshold effect)effect)，只只有有当当经经济济发发展展到到一一定定水水平平以以后后，有有能能力力支支付付参参与与成成本本的的人人数数才才较较多多，交交易易次次数数才才较较多多，金金融融市市场场才才得以形成。得以形成。90医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 3 3、金融发展与经济增长的关系、金融发展与经济增长的关系 金金融融机机构构和和金金融融市市场场形形成成之之后后，其其发发展展水水平平会会随随该该国国内内外外条条件件的的变变化化而而变变化化，一一些些经经济济学学家从理论上对这个动态发展过程进行了解释。家从理论上对这个动态发展过程进行了解释。格格林林伍伍德德和和史史密密斯斯，以以及及金金、莱莱文文在在各各自自的的模模型型中中引引入入了了固固定定的的进进入入费费或或固固定定的的交交易易成成本本，借借以以说说明明金金融融机机构构和和金金融融市市场场是是如如何何随随着着人均收入和人均财富的增加而发展的。人均收入和人均财富的增加而发展的。91医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 3 3、金融发展与经济增长的关系、金融发展与经济增长的关系 在在经经济济发发展展的的早早期期阶阶段段，人人均均收收入入和和人人均均财财富富很很低低，由由于于缺缺乏乏对对金金融融服服务务的的需需求求，金金融融服服务务的的供供给给无无从从产产生生，金金融融机机构构和和金金融融市市场场也也就就不不存存在在。但但是是，当当经经济济发发展展到到一一定定阶阶段段以以后后，一一部部分分先先富富裕裕起起来来的的人人由由于于其其收收入入和和财财富富达达到到上上述述的的临临界界值值，所所以以有有激激励励去去利利用用金金融融机机构构和和金金融融市市场场，亦亦即即有有激激励励去去支支付付固固定定的的进进入入费费。这这样样，金金融融机机构构和和金金融融市市场场就就得得以以建建立立起起来来。随随着着时时间间的的推推移移和和经经济济的的进进一一步步发发展展，由由于于收收入入和和财财富富达达到到临临界界值值的的人人越越来来越越多多，利利用用金金融融机机构构和和金金融融市市场场的的人人也也越越来来越多，这意味着金融机构和金融市场不断发展。越多，这意味着金融机构和金融市场不断发展。92医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 新结构主义金融发展理论新结构主义金融发展理论 2020世世纪纪8080年年代代，新新结结构构主主义义学学派派针针对对发发展展中中国国家家金金融融体体系系中中存存在在的的二二元元结结构构特特征征，运运用用家家庭庭资资产产分分配配组组合合框框架架，对对麦麦金金农农肖肖的的金金融融自自由由化化理理论进行了反驳。论进行了反驳。发发展展中中国国家家金金融融体体系系具具有有鲜鲜明明的的二二元元经经济济特特征征，及及正正式式的的有有组组织织的的信信贷贷市市场场与与非非正正式式的的信信贷贷市市场场并存。并存。93医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 新结构主义金融发展理论新结构主义金融发展理论 金金融融抑抑制制背背景景下下，正正式式信信贷贷市市场场的的利利率率因因政政府府管管制制而而处处于于较较低低水水平平，而而非非正正式式的的信信贷贷市市场场利利率率水平较高，吸引资金流入。水平较高，吸引资金流入。随随着着金金融融深深化化的的推推进进，正正式式信信贷贷市市场场的的利利率率提提高高会会吸吸引引资资金金回回流流。但但正正式式信信贷贷市市场场的的资资金金会会因因法法定定存存款款准准备备金金发发生生漏漏损损，加加上上资资金金的的使使用用效效率率低低下下，反反而而导导致致整整个个社社会会的的资资金金可可用用量量及及资资金金运运用用效率效率下降。下降。在发展中国家，提高利率还可能导致在发展中国家，提高利率还可能导致滞涨滞涨。94医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 新结构主义金融发展理论新结构主义金融发展理论 1.1.泰勒和维京伯根模型（泰勒和维京伯根模型（19831983）2.2.布菲模型（布菲模型（19841984）3.3.丹尼尔和金弘范模型丹尼尔和金弘范模型 （19961996）95医疗模板金融抑制与金融深化理论的发展金融抑制与金融深化理论的发展 非对称信息条件下的信贷配给理论非对称信息条件下的信贷配给理论 信信贷贷配配给给是是指指在在银银行行确确定定的的贷贷款款利利率率条条件件下下，信贷市场上对商业贷款的需求超过供给的状况。信贷市场上对商业贷款的需求超过供给的状况。如如果果从从微微观观层层次次加加以以分分析析，则则应应把把信信贷贷配配给给定定义义为为：商商业业银银行行通通过过非非价价格格手手段段（这这里里的的价价格格指指商商业业贷贷款款利利率率），部部分分地地满满足足贷贷款款需需求求的的一一种种市市场行为。场行为。96医疗模板非对称信息条件下的信贷配给理论非对称信息条件下的信贷配给理论理论回顾：从宏观分析到微观经济的建立理论回顾：从宏观分析到微观经济的建立 传传统统经经济济理理论论认认为为，只只有有当当市市场场上上存存在在着着价价格格管管制制等等外外部部因因素素的的干干扰扰时时，才才会会出出现现供供求求不不相相等等的现象，而且这是一种暂时的、非均衡的状态。的现象，而且这是一种暂时的、非均衡的状态。然然而而，实实际际经经验验表表明明，信信贷贷市市场场上上如如此此大大量量地地和和经经常常性性地地存存在在着着信信贷贷配配给给，以以至至于于不不能能把把它它简简单地看成是一种暂时现象。单地看成是一种暂时现象。97医疗模板非对称信息条件下的信贷配给理论非对称信息条件下的信贷配给理论 对对信信贷贷配配给给的的专专题题论论述述可可以以回回溯溯到到50年年代代美美国国经经济济学学家家鲁鲁萨萨（Roosa,1951年年）、斯斯科科特特（Scott）和和美美国国联联邦邦储储备备系系统统的的其其他他一一些些人人提提出出的的“资资金金可可获获性性学学说说”（Availability Doctrine）。该该学学说说把把信信贷贷配配给给看看作作是是由由特特定定的的制制度度性性约约束束，如如利利率率上上限限等等，引引起起的的一一种种持持久的非均衡现象。久的非均衡现象。98医疗模板非对称信息条件下的信贷配给理论非对称信息条件下的信贷配给理论n资资金金可可获获性性学学说说以以政政府府约约束束和和制制度度性性假假设设为为基基础础，试试图图解解释释贷贷款款利利率率相相对对于于市市场场供供求求变变化化的的明明显显的的弹弹性性不不足足，从从而而非非均均衡衡信信贷贷配配给给造造成成的的贷贷款款供供给给递减的效应就可以通过金融自由化来消除。递减的效应就可以通过金融自由化来消除。n资资金金可可获获性性学学说说的的根根本本缺缺陷陷在在于于缺缺乏乏实实证证上上的的有有效效性性。70年年代代后后期期的的美美国国金金融融自自由由化化实实践践表表明明，随随着着各各种种信信贷贷管管制制的的解解除除，信信贷贷配配给给现现象象并并未未消消除，反而越来越明显地影响着信贷市场的供求。除，反而越来越明显地影响着信贷市场的供求。99医疗模板非对称信息条件下的信贷配给理论非对称信息条件下的信贷配给理论 霍奇曼（霍奇曼（Hodgman,1960年）是率先致力于用年）是率先致力于用拖欠风险解释信贷配给的学者之一。他证明，在拖欠风险解释信贷配给的学者之一。他证明，在面对一个具有固定收入分布的借款人群体时，无面对一个具有固定收入分布的借款人群体时，无论需求方的出价如何，银行都不会把贷款利率提论需求方的出价如何，银行都不会把贷款利率提高到某一最优水平以上。因为发生拖欠的概率，高到某一最优水平以上。因为发生拖欠的概率，从而相应的银行预期损失，是贷款规模的增函数，从而相应的银行预期损失，是贷款规模的增函数，贷款规模越大，银行的预期损失就越大。霍奇曼贷款规模越大，银行的预期损失就越大。霍奇曼给出的是信贷规模配给存在的条件。给出的是信贷规模配给存在的条件。100医疗模板非对称信息条件下的信贷配给理论非对称信息条件下的信贷配给理论n “规模配给规模配给”指在银行确立的利率条件下，指在银行确立的利率条件下，所有贷款申请者都能获得贷款，但贷款的数额所有贷款申请者都能获得贷款，但贷款的数额低于其要求。另一类型的配给，即数量配给，低于其要求。另一类型的配给，即数量配给，指某些借款人的贷款申请被拒绝，而另一些借指某些借款人的贷款申请被拒绝，而另一些借款人则能够获得贷款。后者是普遍存在的信贷款人则能够获得贷款。后者是普遍存在的信贷配给方式，霍奇曼未能对此作出解释。配给方式，霍奇曼未能对此作出解释。101医疗模板非对称信息条件下的信贷配给理论非对称信息条件下的信贷配给理论 贾菲（贾菲（Juffie）和拉塞尔）和拉塞尔（Russel）（）（1976年）建立了一个消费信贷年）建立了一个消费信贷市场的模型，其中贷款人因为无法辨识贷款申市场的模型，其中贷款人因为无法辨识贷款申请者的风险特征而在市场利率中加入补偿性的请者的风险特征而在市场利率中加入补偿性的风险溢价。由于具有低风险特征的借款人倾向风险溢价。由于具有低风险特征的借款人倾向于较低的风险溢价，所以面对较高的利率条件，于较低的风险溢价，所以面对较高的利率条件，他们会退出信贷市场，这样就出现了信贷数量他们会退出信贷市场，这样就出现了信贷数量配给。配给。102医疗模板非对称信息条件下的信贷配给理论非对称信息条件下的信贷配给理论 信贷合约的两个特殊性质：信贷合约的两个特殊性质：道德风险道德风险（Moral Hazard）和）和逆向选择逆向选择效应（效应（Adverse Selection Effect）。即在固定收入分布的条）。即在固定收入分布的条件下，贷款规模越大意味着发生拖欠的概率越件下，贷款规模越大意味着发生拖欠的概率越高。同样的逻辑也适用于利率，贷款利率与银高。同样的逻辑也适用于利率，贷款利率与银行收益之间的负相关关系被称为贷款利率的逆行收益之间的负相关关系被称为贷款利率的逆向选择效应。向选择效应。103医疗模板非对称信息条件下的信贷配给理论非对称信息条件下的信贷配给理论n 信信贷贷合合约约中中的的道道德德风风险险，斯斯蒂蒂格格利利茨茨和和韦韦斯斯指指出出，由由于于借借款款人人和和贷贷款款人人的的利利益益并并不不一一致致，而而且且贷贷款款人人无无法法对对借借款款人人进进行行充充分分的的监监督督，这这就就会会刺刺激激借借款款人人进进行行高高风风险险的的投投资资，即即使使项项目目失失败败，有有关关损损失失也也不不必必由由借借款款人人独独立立承承担担。总总的的看看来来，当当银银行行的的预预期期收收益益率率下下降降时时，借借款款人人的预期收益率上升。的预期收益率上升。104医疗模板 一般分析：一个泛化的模型和初一般分析：一个泛化的模型和初步结论步结论n信信贷贷配配给给的的信信息息理理论论包包含含着着两两个个相相关关的的假假说说，即即事事前前不不对对称称信信息息和和事事后后不不对对称称信信息息。前前者者指指在在协协商商贷贷款款的的初初期期，借借款款人人对对待待融融资资项项目目的的成成功功概概率率比比贷贷款款人人拥拥有有更更多多的的信信息息。事事后后，对对投投资资项项目目的的收收益益情情况况，借借款款人人和和贷贷款款人人之之间间存存在在着信息不对称。着信息不对称。105医疗模板n以以这这一一泛泛化化的的模模型型为为基基础础，我我们们可可以以描描述述使使借借贷贷行行为为得得以以发发生生的的一一般般条条件件。在在信信息息不不对对称称的的条条件件，贷贷款款人人和和借借款款人人之之间间的的最最优优金金融融合合约约应应在在满满足足以以下条件的基础上使借款人的预期效用实现最大化：下条件的基础上使借款人的预期效用实现最大化：n（1）银银行行的的预预期期末末效效用用值值非非负负，也也就就是是说说，贷贷款款的预期收益大于（或等于）融资成本；的预期收益大于（或等于）融资成本；n（2）借款人的预期收益水平足以促使他进行投资；）借款人的预期收益水平足以促使他进行投资；n（3）借借款款人人的的初初始始资资产产足足以以提提供供抵抵押押品品并并进进行行部部分投资；分投资；n（4）借借款款人人受受到到激激励励从从而而诚诚信信行行事事，其其所所申申报报的的项目收益（项目收益（Rd）等于实际收益（）等于实际收益（R）。）。106医疗模板 事前不对称信息假说（一）对借款人差异性的分析（一）对借款人差异性的分析 n分分析析的的角角度