国债、地方债、企业债

《国债、地方债、企业债》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国债、地方债、企业债（39页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、*,,*,,,,*,,,,*,마스터 제목 스타일 편집,,마스터 텍스트 스타일을 편집합니다,,둘째 수준,,셋째 수준,,넷째 수준,,다섯째 수준,,,,*,我国政府债、地方债及企业债概况,杨皓宇,,,,目录,国 债,地方债,企业债,杨 皓 宇,国 债 概 况,概述,>>>,1,,概述,概念,分类,发行简史,概 念,概念：,国债又称国家公债，是国家以其信用为基础按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。,,分类及发行简史,,分类：,凭证式国债、实物式国债、记账式国债。,,,,,概述,概念,分类,发行简史,,,国债发行简史,,新中国成立

2、前,最早从清末开始发行国内公债并大量举,,,借丧权辱国的外债。,,由中国共产党领导的红色政权在新民主,,,主义时期也曾多次发行公债。,,新中国成立后,,新中国刚刚建立的,1950,年，发行了总价,,,值约为,302,亿元的“人民胜利折实公债”。,1954-1958,年，分,5,次发行了总额为,3546,,,亿元的“国家经济建设公债”。,1979,年以后，共发行了,8,种内债累计余额,,,达,3300,亿元。,2,发行现状,>>>,,,发行现状,发行价格,发行方式,发行结构,,,发行价格,,三个阶段,完全由国家定价,谈判协商定价,引入市场机制、价格逐步由市场形成,,,发行现状,发行价格,发行方式

3、,发行结构,,,发行方式,,三种方式,行政摊派方式,承销包销方式,招标方式,,,发行现状,发行价格,发行方式,发行结构,,,行政摊派方式,1981-1990,年我国国债的发行几乎主要依靠行政摊派的方式进行。,,,财政部将每年的国债发行任务按一定的标准分配给各级财政部门，,,,各级财政部门再将本地区的国债发行额度层层分配给各企事业单,,,,位和个人，或者由财政部委托中国人民银行将一部分国债分配给,,,各专业银行。,,,,发行现状,发行价格,发行方式,发行结构,,,承购包销方式,从,1991-1994,年，主要采用承购包销方式，它属于市场化发行方,,,式的一种尝试。,,,1991,年,4,月，财政

4、部干事和中国工商银行信托投资公司举行了国,,,债承购包销签字仪式，承销当年国债,25,亿元，占计划发行额,25%,。,,1992,年、,1993,年进一步扩大承购包销方式发行的国债数量，并于,,,1993,年推出了国债一级自营商制度，确定了,19,家信誉良好、资金,,,实力较强的金融机构为国债一级自营商。,,,,发行现状,发行价格,发行方式,发行结构,,,招标方式,1995,年,8,月，进行了以划款期为竞争标的的招标，财政部按照各,,,投标商的划款时间顺序来确定中标者。,,,1996,年，中国国债的招标发行取得了突破性的进展，所有的可流,,,通国债的发行都采用了招标方式。,,,1997,年开始

5、，我国国债采取了混合发行方式。凭证式国债仍是通,,,过柜台销售方式发行，记账式国债主要采取承购包销方式。,,,2000,年以来采取招标发行的比例逐渐增加，市场化程度进一步深,,,化。,,,发行现状,发行价格,发行方式,发行结构,,,发行结构,,发行品种,自,20,世纪,80,年代初恢复国债发行以来，,,,我国先后共发行了国库券、国家重点建,,,设债券、财政债券、国家建设债券、特,,,种国债、保值公债和特种定向债券等,7,,,种国债。,,持有人,主要包括中央银行、商业银行、保险,,,公司、养老金及各类基金、社会公众、,,,企事业法人以及国外机构等。,,,发行现状,发行价格,发行方式,发行结构,,

6、,发行结构,,期限结构,基本上是,2-8,年的中期国债一统天下。,,一年期以内与十年期以上的国债所占比,,,重不高。,,,发行现状,发行价格,发行方式,发行结构,,,各国国债的投资分布结构,国,,家,银行,保险,养老,基金,外国投资机构,其他,美,,国,10.4,20.2,19.3,50.1,英,,国,5.4,37.4,14.1,43.0,日,,本,28.6,27.1,-,44.2,德,,国,41.0,10.0,17.0,32.0,加拿大,7.9,19.8,25.8,46.5,,,发行现状,发行价格,发行方式,发行结构,,,我国国债的投资分布结构,年份,个人,银行,非银行金融机构,养老保险基金

7、,国营企业,1981,,,,,100,1982-1990,80,,,,20,1991-1993,75,,10,5,10,1994-1995,75,5,10,5,5,1996-2000,30,20,20,15,15,2001-2005,40,20,20,15,5,2006-2009,30,55,10,5,,2010,40,40,15,5,,国债规模的度量指标,五种指标,国际通用：,赤字率、国债负担率、居民应债率、国债借债率、国债偿债率和国债依存度。,,,,,国债规模,度量指标,对我国的考查,我国的偿债能力,,前三项反映了国债的应债能力，后两项反映了国债的偿债能力,国债规模的度量指标,赤字率,,,

8、,,国债规模,度量指标,对我国的考查,我国的偿债能力,,赤字率：,指当年中央财政赤字占当年,GDP,的比重。,,标 准：,《,欧洲经济与货币联盟条约,》,定的赤字,-,债务指导线是低于,,公 式：,赤字率,=,当年中央财政赤字,/,年度国内生产总值,(GDP)x100%,,3%,。据有关统计资料，目前我国的赤字率为,2%,左右。,国债规模的度量指标,国债负担率,,,,,国债规模,度量指标,对我国的考查,我国的偿债能力,,国债负担率：,指国债累计余额与当年国内生产总值,(GDP),的比率。,标准：,1991,年欧盟成员国之间签定的,《,马斯特里赫特条约,》,中明确,,公式：,国债负担

9、率,=,国债累计余额,/,当年国内生产总值,(GDP)X100%,,规定，国债负担率的最高为,GDP,的,60%,。,国债规模的度量指标,居民应债率,,,,,国债规模,度量指标,对我国的考查,我国的偿债能力,,居民应债率：,当年国债余额占当年居民储蓄存款或居民储蓄存款,,公式：,居民应债率,=,当年国债余额,/,居民储蓄余额,X100%,,,余额的比例。,国债规模的度量指标,国债借债率,,,,,国债规模,度量指标,对我国的考查,我国的偿债能力,,国债借债率：,指国债当年发行额与当年国内生产总值,(GDP),的比率。,标准：,西方发达国家的经验表明，该指标一般位于,3%-10%,之间，,,公式：

10、,国债借债率,=,当年国债发行额,/,当年国内生产总值,(GDP)x100%,,,最高不得超过,10%,。,国债规模的度量指标,国债偿债率,,,,,国债规模,度量指标,对我国的考查,我国的偿债能力,,国债偿债率：,国债当年还本付息额与当年财政收入的比率。,标准：,国际公认的偿债率警戒线是,22%,公式：,国债偿债率,=,当年还本付息额,/,当年财政收入总额,X100%,,,,国债规模的度量指标,国债依存度,,,,,国债规模,度量指标,对我国的考查,我国的偿债能力,,国债依存度：,指一国当年的国债发行额与财政支出的比例关系。,标准：,国家财政的债务依存度的控制线是,15%-20%,，中央财政的,

11、公式：,国债依存度,=,当年国债发行额,/,财政支出,X100%,,,,债务依存度的是,25%-30%,左右。,杨 皓 宇,地 方 债 概 况,概述,>>>,1,,概述,概念,历史和现状,概 念,概念：,地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证，是指有财政收入的地方政府及地方公共机构发行的债券。,,历 史 和 现 状,,用途：,一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。,,,,概述,概念,历史和现状,,,地方债发行简史,20,世纪,80,年代末至,90,年代初,,许多地方政府为了筹集资,,,金修路建桥，都曾经发行,

12、,,过地方债券。有的甚至是,,,无息的，以支援国家建设,,,的名义摊派给各单位。,,1993,年,,,发债行为被废止，,《,中华,,,人民共和国预算法,》,明确,,,规定“除法律和国务院另,,,有规定外，地方政府不得,,,,发行地方政府债券”。,2011,年,10,月,20,日,,,,经国务院批准，,2011,年,,上海市、浙江省、广东省、,,,深圳市开展地方政府自行,,,发债试点 。,2,发行现状,>>>,,,,,总体情况,截至,2010,年底，全国地方政府性债务余额,107174.91,亿元，其中：,,,政府负有偿还责任的债务占,62.62%,；政府负有担保责任的或有债,,,务占,21.8

13、%,；政府可能承担一定救助责任的其他债务占,15.58%,。,,,分级次看，全国省级、市级和县级政府性债务余额比例分别占,,,29.96%,、,43.51%,和,26.53%,；分地区看，东部,11,个省（直辖市）,,,和,5,个计划单列市政府性债务余额占,49.65%,，中部,8,个省占,23.06%,，,,,西部,12,个省（自治区、直辖市）占,27.29%,。,,发行现状,总体情况,风险状况,如何防控风险,现状,,,,,风险状况,根据审计结果，我国地方政府性债务风险总体可控。从债务规模,,,看，至,2010,年底，负有偿还责任的债务余额与地方政府综合财力,,,的比率，即负有偿还责任的债务

14、率为,52.25%,。如果负有担保责任,,,的债务全部转化为政府偿债责任计算，债务率为,70.45%,，低于,,100%,的警戒线。,,,发行现状,总体情况,风险状况,如何防控风险,现状,,,发行现状,总体情况,风险状况,如何防控风险,,,如何进一步防范风险,妥善处理债务偿还和在建项目后续融资,,继续抓紧清理规范融资平台公司,,坚决禁止政府违规担保行为,,加快研究建立规范的地方政府举债融资机制,现状,,时间不确定,浙 江,,“首吃螃蟹”,发债规模,71,亿元，,3,年期,5,年期各占一半,发行时将采用荷兰式单一利率招标方式,上 海,,期限为,3,年期和,5,年期,规模为,73,亿元,

15、计划在,11,月底前选择有利时机,,,完成债券发行,广 东,,四地地方债情况,,深 圳,时间不确定,,,发行现状,总体情况,风险状况,如何防控风险,现状,,杨 皓 宇,企 业 债 概 况,概述,>>>,1,,概述,概念和种类,发展进程,概 念,概念：,指从事生产、贸易、运输等经济活动的企业发行的债券。,,,种 类,,种类：,主要有地方企业债券、重点企业债券、附息票企业债券、利随本清的存单式企业债券、产品配额企业债券和企业短期融资券等。,,,,分类方式,,企业债发展进程,始于,1983,年,,以集资方式出现，其票面,,,形式、还本付息方式等

16、基,,,本方面很不规范。,,1987,年,3,月,27,日,,,国务院发布了,《,企业债券,,,管理暂行条例,》,，使中国,,,企业债券在发行、转让、,,,形式、管理等各个方面开,,,始走向规范化。,概述,概念和种类,发展进程,分类方式,,,分类方式,按照期限划分,,企业债券有短期企业债券、中期企业债券和长期企业债券。,,按是否记名划分,,企业债券可分为记名企业债券和不记名企业债券。,,按债券有无担保划分,,企业债券可分为信用债券和担保债券。,,按债券可否提前赎回划分,,企业债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。,,总体情况,概述,概念和种类,发展进程,分类方式,,,分类方式,按债券票面利率是否变动,,企业债券可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券。,,按发行人是否给予投资者选择权分类,,企业债券可分为附有选择权的企业债券和不附有选择权的企业债券。,,按发行方式分类,,企业债券可分为公募债券和私募债券。,,总体情况,概述,概念和种类,发展进程,分类方式,,,,,,THANKS,for your time,,,,,,