某集团企业资本运营

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1、Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,第,*,页,集团资本运营营,目录,资本运营综述述,对外投资,长期融资,存量资产整合合,企业集团的具具体特征,多法人,多种联系纽带带,多层次组织,多样化经营,多功能,多国化,由多个

2、法人组组成的企业联联合体,产权关系为主主，兼具资产产、经营、技技术、人事、契约,核心层、紧密密层、半紧密密层,往往横跨几个个经营领域,生产经营、科科研开发、贸贸易流通、资资本运营,发达国家的企企业集团往往往是跨国集团团,企业集团的整整体价值如何何提升？,选择和经营何何种核心业务务增加集团价价值？,如何整合现有有的业务和资资产实现协同同效应？如何何战略性地配配置资源增加加集团价值,？,如何管理下属属企业，发挥挥每个下属企企业的积极性性？同时有效效地控制下属属企业？,如何发掘和培培养集团管理理人才，如何何激励？,如何帮助核心心业务单元制制订竞争策略略？提升业务务单元的竞争争能力？,如何通过资本本运

3、营增加集集团价值？,企业集团的特特征引发了以以下战略思考考的关键问题题,可见，以资本本为纽带形成成的企业集团团不同于单一一的业务单元元，其价值增增长不仅通过过业务经营来来实现，更需需要通过资本本的运营来实实现,明确核心业,务,务组合，,提升核心业,务,务的竞争优,势,势实现价值,增,增长,优化核心业,务,务的产业结,构,构,改善产品,/服务质量,推进新产品/服务的研,发,发,降低,成,成本,提升,营,营销,能,能力,业务经经营战战略,资本运运营战战略,集团的的核心心业务务领域域,远景,独立,于,于经,营,营行,为,为之,外,外，,运,运筹,和,和优,化,化资,本,本的,配,配置,实,实现,价,

4、价值,增,增长,优化,对,对外,投,投资,组,组合,，,，获,得,得风,险,险可,控,控的,最,最大,收,收益,优化,长,长期,融,融资,方,方式,，,，充,分,分利,用,用资,本,本的,杠,杠杆,和,和放,大,大效,应,应,合理,整,整合,现,现有,资,资产,集团的的资本本运营营领域域,集团资资本运运营的的目标标是充充分利利用外外来资资本，优化化对外外投资资、合合理配配置资资产，实现现自有有资本本的最最大增增值,长期融融资,银行,资本,市,市场,企业,法,法人,机构,投,投资,者,者,管理,层,层或,职,职工,自有资资本,资本,金,金,收益,留,留存,折旧,对外投投资,实业,投,投资,股权,

5、投,投资,金融,产,产品,投,投资,存量资资产整整合,固定,资,资产,整,整合,流动,资,资产,整,整合,无形,资,资产,整,整合,自有资资本获获得最最大收收益,我国现现阶段段企业业资本本运营营的主主要内内容也也可以以归纳纳为对对外投投资、长期期融资资和存存量资资产整整合,盘活存存量资资产,多元化化投资资,资本市市场融融资,通过资资本的的运作作实现现经营营规模模快速速扩张张,优化产产权结结构,优化产产业结结构,把闲置置的资资产充充分利利用起起来，使其其产生生效益益,在从事事产品品生产产经营营的同同时，拿出出一部部分资资金，专门门从事事诸如如股票票操作作、产产权转转让、企业业并购购的活活动,企业

6、业为为了了能能在在短短期期内内获获得得资资金金，在在资资本本市市场场直直接接融融资资,通过过并并购购、控控股股、参参股股的的形形式式迅迅速速发发展展成成为为大大型型集集团团,通过过股股权权转转让让、股股份份回回购购、股股权权套套作作、经经营营者者持持股股等等多多种种形形式式多多元元化化国国有有企企业业的的产产权权结结构构,通过过资资本本运运营营的的手手段段，收收购购核核心心产产业业的的企企业业，出出售售或或重重组组非非主主导导产产业业的的企企业业，并并把把集集团团内内的的优优质质资资产产和和资资源源配配置置给给核核心心产产业业，实实现现产产业业结结构构的的优优化化,对外外投投资资长长期期融融资

7、资存存量量资资产产整整合合,核心业务,资产重组/退出方案,企业并购/上市方案,企业债券发行,项目融资,委托资金投资回报,闲置资金委托管理,理财管理费用,剥离出优质资产，,推广上市,以上市公司为,产业旗舰企业,上市公司,金融板块,股票承销,企业债券发行,二级市场运作,闲置资金投资回报,集团团资资本本运运营营的的投投融融资资和和存存量量资资产产整整合合过过程程，主主要要通通过过主主业业-上上市市公公司司-金金融融板板块块的的三三角角架架构构得得以以实实现现,举例：新新疆德隆隆从主业业成功突突围,建建立富有有中国特特色的金金融帝国国,新疆德隆国际实业总公司,乌鲁木齐德隆房地产开发公司,新疆金融租赁,

8、厦门联合证券,湘火炬,新疆屯河,合金股份,新世纪金融租赁,北方证券,湖南证券,新疆金新信托,重庆证券经纪,天山股份,65%,20.02%,19.8%,37%,9.48%,12.7%,31.46%,23%,21.17%,10%,7.36%,36123股,资本运营营是一项项高收益益、高风风险的活活动，操操作时应应注重资资本的流流动性和和使用效效率，并并通过不不同的投投资组合合来规避避相应的的风险,资本运营营的特点点,以资本,运,运动为,对,对象，,利,利用价,值,值形式,进,进行的,综,综合型,分,分析与,决,决策活,动,动,具有很,强,强的扩,张,张性，,运,运作有,很,很高的,复,复杂性,是一

9、项,创,创新性,活,活动，,且,且存在,不,不确定,性,性，因,而,而具有,高,高风险,性,性、高,收,收益性,等,等特点,。,。创新,的,的风险,性,性和效,益,益性呈,正,正相关,关,关系,注重资,本,本的流,动,动性。,围,围绕资,本,本的运,动,动、循,环,环、盘,活,活沉淀,的,的或闲,置,置的资,本,本存量,，,，加快,资,资本周,转,转；同,时,时追求,资,资本的,使,使用效,率,率,注重对,资,资本的,支,支配和,使,使用，,力,力图通,过,过投资,组,组合来,规,规避风,险,险,目录,资本运营营综述,对外投资资,长期融资资,存量资产产整合,广义的投投资内容容包括实实业投资资、

10、股权权投资和和金融产产品投资资,达到的效效果,方式,运作对象象,实现资本本的集中中或分散散,优化资本本结构、提高资资本使用用效率,资本保值值增值,通过产权权交易实实现资本本的快速速扩张和和收缩，达到优优化资本本结构、实现资资本最大大增值的的目的。例如并并购、重重组、回回购,股权,（产权）,提高资本本的流动动性,提高闲置置资金的的使用效效率,资本保值值增值,投资金融融产品获获得差价价收益。例如股股票、债债券、期期货、期期权、其其它金融融衍生工工具等,金融产品品,形成新的的生产经经营能力力,获取经营营收益,资本长期期的可持持续的保保值增值值,将资本直直接投入入生产经经营活动动所需的的固定资资产和流

11、流动资产产，形成成经营能能力，获获得经营营收益,核心业务务及相关关业务,股权投资资,金融产品品投资,实业投资资,集团资本本运营领领域主要要考虑集集团不直直接参与与经营的的股权投投资和金金融产品品投资,不经营,企业在,主,主业经,营,营外，,将,将资金,投,投入其,他,他产业,部,部门的,企,企业，,但,但不从,事,事直接,经,经营，,以,以分散,经,经营风,险,险，寻,求,求新的,商,商业机,会,会的运,作,作方式,资本运营营,获得长,期,期分红,通过买,卖,卖差价,获,获得收,益,益,方式,金融产,品,品投资,股权投,资,资,经营,企业兼,并,并收购,其,其他产,业,业部门,后,后，经,营,

12、营多个,产,产业部,门,门的业,务,务，以,谋,谋求较,高,高收益,的,的运作,方,方式,方式,实业投,资,资,股权投,资,资,核心产业业经营,通过经,营,营获得,较,较高收,益,益,集团是否否直接参参与经营营？,是,否,资本运营营的不同同投资模模式有不不同的特特点,较稳定,不稳定，波动性性高,收益稳定定性,较小,大,受市场因因素影响响,较小,较大,风险,较高,不确定,资金利润率,低,较强,资本变现能力力,较差,极高,资本流动性,缓慢,不确定,回收速度,较长,不确定,回收期,股权投资,金融产品投资资,集团资本运营营投资需要回回答以下关键键问题,投资理念,集团的投资,哲,哲学和价值,观,观是什么

13、？,投资组合策略略,股权运营模式式,投资评估和项项目管理,集团将采用,哪,哪些投资评,估,估标准？,不同投资项,目,目的评估重,点,点有什么不,同,同？,如何在项目,进,进程中跟踪,评,评估，加强,项,项目管理和,控,控制？,未来将形成,怎,怎样的投资,组,组合？,不同投资内,容,容的比重、,预,预期收益和,风,风险如何？,集团将采取,何,何种股权运,营,营模式？,采取哪些操,作,作手段？,资本运营的投投资理念不断断从投机型向向价值投资型型进行转变，集团需结合合自身的能力力和价值观明明确投资理念念,表现,凭借强大的,资,资金和内部,信,信息进行庄,家,家炒作,盈利模式,股市炒作,危机重组及及买

14、壳上市,战略性的兼并并收购重组,年份,19961997,进入绩差大,盘,盘股，通过,重,重组改变绩,差,差公司基本,面,面,通过股市买,卖,卖差价获得,利,利润,利用重组概,念,念在大盘高,位,位获利,并购重组，,强,强强联合,投资指标股,、,、绩优蓝筹,股,股,提高市场份,额,额改善产业,链,链条、追求,整,整合效益,现金分红能,力,力,1998-2000,2001,股权投资资的投资理念念演进,投资理念,投机？,价值投资？,可持续投资,？,？,长期投资、,短,短期投机？,德隆的投资,理,理念：创造,传,传统产业的,新,新价值,并从稳健性原原则出发，根根据集团对投投资的战略性性、收益性、流动性

15、和风风险性的考虑虑确定备选的的投资内容,流动性,加快现金周,转,转,核心业务的,延,延伸和优化,战略性,风险性,规避风险，,获,获得长期、,稳,稳定现金分,红,红和利息,新产业的进,入,入,稳健的投资原原则,原则目的,可选择的投资资方向,如外运发展,等,等,逢低买入，,逢,逢高抛出,如连续三年,进,进入成交量,前,前五十名的,公,公司如深发,展,展,A、,上海汽车等,新兴产业如,生,生化、高科,技,技,，,如大唐电信,、,、中兴通讯,等,等,获得战略性,、,、垄断性的,资,资源资质,长期证券投,资,资。例如指,标,标股、绩优,股,股、长期债,券,券等,产业链上的,兼,兼并收购重,组,组,短期金

16、融产,品,品投资,新兴行业的,试,试验性风险,投,投资,投资内容,自然资源及,垄,垄断资源的,投,投资,如上港集箱,收益性,逢低买入，,逢,逢高抛出,买卖价值低,估,估的公司,买卖获得高,额,额差价,对选定的投资资内容设定权权重进行组合合，投资组合合的收益和风风险需符合集集团总部设定定的标准,金融产品投资资,股权投资,10,90,集团总部期,望,望的资产收,益,益率是多少,？,？,集团总部可,以,以承受的投,资,资风险有多,大,大？,集团总部接,受,受的投资回,收,收期有多长,集团对投资的的总体要求,集团投资组合合的权重,收益和风险,两种投资组,合,合：,在给定的最,低,低投资收益,下,下承受最低,风,风险的组合,在给定的最,高,高投资风险,下,下获得最大,收,收益的组合,投资组合得,出,出的投资风,险,险和收益应,符,符合集团预,先,先设定的要,求,求,最终形成的集集团投资组合合策略指导集集团投资项目目的挖掘和评评价，并从不不同方面提升升集团的价值值,短期证券投资资,短期内迅速,产,产生现金收,益,益,长期证券投资资,获得长期、,稳,稳定、较高,的,的投资回报,战略性兼并收收购,核心