财务报告的阅读与分析

《财务报告的阅读与分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务报告的阅读与分析（52页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、单击此处编辑母版标题样式,,单击此处编辑母版文本样式,,第二级,,第三级,,第四级,,第五级,,,*,10. 财务报告的阅读与分析,,,,财务分析体系,,谁分析?,,分析什么?,,分析目的是什么?,,用什么方法?,,如何评价,,,谁分析?,管理者,投资者,债权人,分析什么?,目的是什么?,财务报表,账簿,其它财务,,信息,评价企业的财务,,状况、偿债能力,,资产管理水平、,,盈利能力及发展趋势,评价企业的资本,,保全情况及盈利,,能力,评价企业到期偿付,,债务的能力,财务分析体系,,用什么方法?,,如何评价,,比率分析,垂直分析,趋势分析,水平分析,综合分析,企业内部标准,企业外部标准,历史标

2、准,预算标准,经验标准,竞争标准,行业标准,,财务报表,,——企业财务活动的透镜,,企业财务活动,,资产负债表,:,企业快照,,损益表,:,电影片段,,现金流量表,:,录像片段,,企业财务活动,,筹资活动,投资活动,经营活动,分配活动,,货币资金,储备资金,在产品资金,产品资金,货币资金,工资及其他费用,固定资金,对外投资,投资者、债权人,再投资,资金筹集,资金投放,资金分配,政府,企业留存,企业内部资金运动,,资产负债表信息:,,企业资产总额及其分布结构,,企业资金来源及其财务风险,,股东权益及其抗风险能力,,负债的期限结构与资产流动性的匹配,,,资产负债表的局限性,,只能反映资产、负债和所

3、有者权益在特定日期的存量，不能解释其在期间内的变动原因。,,资产价值按历史成本计量，不一定代表其期末的现行价值。,,受会计制度和会计准则制约，不一定能完全反映企业的真实状况。,,,损益表,,反映企业一定期间经营成果,,收入-成本-费用=利润,,企业参加市场游戏的“记分卡”,,,,,,损益表信息：,,企业一定期间的经营结果,,企业的利润构成,,企业的获利能力,,企业的纳税情况,,现金流量表,按收付实现制编制,,反映企业资金的流转,,现金流入-现金流出=现金净流量,,沟通资产负债表和损益表的“桥梁”和“纽带”,,,,,,损益表,by owners,经营现金流,投资现金流,融资现金流,净现金流,现金

4、流量表,现金,其它资产,资产总额,-,负债,所有者权益,资产负债表,期初存量,,流量,期末存量,股东权益表,股东投资及撤资,净利润及其它收益,股东权益变动净额,收入,费用,净利润,现金,其它资产,资产总额,-负债,所有者权益,资产负债表,,报表之间的关系,,财务分析方法,,比率分析法,,比较分析法,,因素分析法,,趋势分析法,,综合分析法,,财务分析方法举例 — 资产结构分析,,财务分析方法举例 —,趋势分析法,,财务分析方法举例 —,定基百分比趋势分析法,2662,2563,1840,1400,负债及所有者权益合计,1445,1185,875,557,未分配利润,296,231,154,74

5、,公积金,500,500,500,500,实收资本,,,,,所有者权益,245,182,160,119,长期负债,436,465,151,150,流动负债,,,,,负债：,2662,2563,1840,1400,资产总计,588,387,210,100,减：折旧,2500,2200,1300,900,固定资产,450,400,350,300,存货,300,350,400,300,速动资产,,,,,流动资产：,1999,1998,1997,1996,项目,单位：万元,,190,183,131,100（1400）,负债及所有者权益合计,259,213,157,100（557）,未分配利润,400,

6、312,208,100（74）,公积金,100,100,100,100（500）,实收资本,,,,,所有者权益,206,153,134,100（119）,长期负债,117,310,100,100（150）,流动负债,,,,,负债：,190,183,131,100（1400）,资产总计,239,227,136,100（800）,固定资产净值,150,133,117,100（300）,存货,100,117,133,100（300）,速动资产,,,,,流动资产：,1999,1998,1997,基年：1996,项目,,财务能力分析,盈利能力,,资产运营能力,,偿债能力,,现金流量分析,,,偿债能力,,

7、负债既是企业发展的助推器, 又是企业破产的直接原因. 对于管理者, 偿债能力就是在收益与风险之间的平衡能力.,,,短期偿债能力,,长期偿债能力,,债务结构,,企业经营的安全性,,静态安全性：具有在某一时点上偿还债务的,,能力,,动态安全性：具有相对稳定的经营现金流入,,及盈利能力,,,短期偿债能力取决于企业流动资产和流动负债的大小和质量,,流动资产质量,,能否不受损失地转换为现金,,变现所需的时间,,流动负债质量,,债务偿还的强制性及紧迫性,,短期偿债能力的衡量指标,,流动比率:,,流动资产/流动负债×100%,,,速动比率:,,速动资产/流动资产×100%,,(速动资产=流动资产-存货),,

8、,现金比率,,(现金+现金等价物)/流动资产×100%,,,福田汽车短期偿债能力评价,,2003年短期偿债比率,,流动比率:0.96,,速动比率:0.32,,流动资产周转天数,,存货:31天,,应收账款:3天,,流动负债结构,,主要为应付账款及预收账款, 短期借款比例较低.,,,长期偿债能力,,企业偿还长期债务的现金保障程度,,主要取决于企业的资本结构和获利能力,,,主要衡量指标,,资本结构,,资产负债率,,负债总额/资产总额×100%,,产权比率,,负债总额/股东权益×100%,,有形净值债务率,,,,盈利能力,,已获利息倍数(利息保障倍数),,息税前利润/利息费用,,,现金流量,,经营现金

9、偿债比率,,,资产营运效率分析,资产周转率,,周转次数,,周转额/资产平均余额,,,周转天数,,计算期天数/周转次数,,周转率分解,,总资产周转率,流动资产周转率,长期资产周转率,总资产周转天数,,= ∑各组份周转天数,,流动资产周转率,现金,,及其,,等价,,物周,,转率,现金,,及其,,等价,,物比,,重,×,应收,,账款,,周转,,率,应收,,账款,,比重,存货,,周转,,率,存货,,比重,×,×,,流动资产类别,平均余额（万）,计算,周转天数(天),行业水平,现金及其等价物,3000,,,,（平均余额×360）÷68000（营业收入,）,15.88,,应收账款,4200,,22.34,

10、30,存货,5800,,30.71,25,其它流动资产,1000,,5.29,,合计,14000,,74.12,80,A公司流动资产周转天数,,应收账款周转率（周转天数/回收期）,,周转率=年赊销额/应收账款,,回收期=1/周转率,,,存货周转率,,销货成本/存货,,长期资产周转率,固定,,资产,,周转,,率,固定,,资产,,比重,×,无形,,资产,,周转,,率,无形,,资产,,比重,其它,,长期,,资产,,周转,,率,其它,,长期,,资产,,比重,×,×,,A公司各类固定资本周转天数,类别,平均余额(万),计算,周转天数,在用生产性固定资产,14000,(14000×360)/68000(销

11、售收入),74.12,闲置生产性固定资产,2000,(2000×360)/68000(销售收入),10.59,非生产性固定资产,5000,(5000×360)/68000(销售收入),26.47,在建工程,3000,(3000×360)/68000(销售收入),15.88,合计,24000,(24000×360)/68000(销售收入),127.06,,行业:100天,,盈利能力分析,,企业财务危机,,由于企业长期亏损，获利能力长期低于偿债能力，最终导致企业破产的风险,,,盈利能力的全面评价,,盈利水平,,盈利结构与盈利趋势,,盈利质量,,盈利风险,,盈利水平指标体系,收入盈利指标,资产盈利指

12、标,净资产盈利,,指标,销售毛利率,营业利润率,销售净利率,总资产利润,,率,税前总资产,,利润率,总资产息,,税前收益率,总资产税后,,利润及税后,,利息收益率,净资产盈,,利率,流动资产,,盈利率,固定资产盈利率,,销售盈利指标,,销售毛利率:,,销售毛利,,主营业务收入净额 ×100%,,,营业利润率:,,营业利润,,主营业务收入净额 ×100%,,,销售净利率:,,净利润,,主营业务收入净额 ×100%,,,资产盈,,利指标,,总资产利润率:,,净利润,,平均资产总额 ×100%,,,总资产息税前收益率:,,利润总额+利息支出,,平均资产总额 ×100%,,

13、,净资产收益率:,,净利润,,净资产平均余额 ×100%,,总资产,净资产,,盈利结构与盈利趋势分析,净利润,利润总额,所得税,营业利润,投资收益,营业外收,,支净额,主营业务,,利润,其它业务,,利润,期间费用,,利润指标的局限性,,以权责发生制为基础，与企业的现金流不同步，影响对企业经营状况的正确判断。,,受会计估计制约，影响利润的准确性及可比性,,利润是“算”出来的,,受企业盈余管理动机影响，利润较易被操纵,盈利质量分析,,盈利质量,,企业经营所得现金与收益的拟合度,,,评价指标：,,现金收入比,,,总资产现金回收率,,盈利风险,风险,,企业收益的不确定性,,当经营环境变化时，企业

14、盈利水平大起大落，则为风险大；,,当经营环境变化时，企业盈利水平较为稳定，则为风险小,,影响因素,,企业销售收入受经济周期的影响程度,,企业的经营风险与财务风险,,综合分析,,雷达分析探测“长短板”,,杜邦分析分解病因,,,雷达图分析法应用举例,：,行业平均,A,公司,A,公司,/,行业平均,流动比率,1.16,1.43,1.232758621,速动比率,0.78,1.18,1.512820513,营业周期,328.67,432.11,0.76061651,存货周转天数,186.25,106.61,1.7470218,应收帐款周转天数,142.42,325.5,0.437542243,流动资产

15、周转率,1.89,0.71,0.375661376,总资产周转率,0.74,0.32,0.432432432,资产负债率,0.42,0.31,1.354839,产权比率,0.86,0.46,1.8695652,有形净值债务率,1,0.52,1.9230770,已获利息倍数,10.31,2.3,0.223084384,销售净利率,0.13,0.07,0.538461538,销售毛利率,0.34,0.3,0.882352941,资产净利率,0.06,0.02,0.333333333,净资产收益率,0.12,0.03,0.25,A,公司各财务指标与行业平均的比较,成本费用率,0.08,0.17,0.

16、4705882,,A公司经营雷达图,0,1,2,流动比率,速动比率,营业周期,存货周转天数,应收帐款周转天数,流动资产周转率,总资产周转率,资产负债率,产权比率,有形净值债务率,已获利息倍数,销售净利率,销售毛利率,资产净利率,净资产收益率,A公司,行业平均,,,成本费用率,,杜邦分析法,不同指标之间有何联系？它们综合作用的结果是什么？,,权益资本收益率是各种因素综合影响的结果,,如果这个指标差强人意，你如何找到问题所在，提出有效的改进措施？,,,股东回报不高,经营能力问题？,财务过于保守？,1.产品利润,,空间太小？,2.资产利用,,效率不高？,,定价问题？,成本问题？,制造成本太高？,费用

17、失控？,市场问题？,资产规模问题？,固定资产投资过大？,存货过多？,应收账款问题？,1.产品利润,,空间太小？,2.资产利用,,效率不高？,,杜邦分析法,,计算反映各项问题的财务指标,,与标杆企业或竞争企业的指标进行对比,,找出企业的问题所在,,对症下药,,,,,,权益资产收益率,,(净资产收益率),,9.94%,总资产收益率,,6.73%,权益乘数,,1÷(1-资产负债率),,1.4782,×,销售净利率,,7.51%,总资产周转率,,0.896,×,,销售净利率,,7.51%,总资产周转率,,0.896,×,净收入,,62310,销售收入,,830200,销售收入,,830200,总资产,,92700,÷,÷,销售收入,,830200,成本费用,,767890,销货成本,,539750,经营费用,,190750,利息费用,,2000,－,＋,＋,所得税,,17390,流动资产,,347200,固定资产,,524800,其它资产,,55000,＋,＋,存货,,211400,应收账款,,78000,现金,,44000,其它资产,,138000,＋,＋,＋,,奇怪的财务数据,,,