美国雷曼兄弟公司案例[1]

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2、,8,1,7,2,6,3,5,4,4,5,3,6,7,8,START,9,雷曼兄弟,死,死亡之路,-,内,内部控制,活,活动,201,2,年 10,月,月 22,日,日,星,星,期,期日,小组成员,及,及其任务,组员：徐,蕾,蕾,j09031407,，李敏婷,j09031412,，王妮妮,j09031423,，刘杨,j09031428,，傅嘉骏,j09031433,，尤淼,j09031434,任务分配,如,如下：,徐蕾：制,作,作PPT,，,，以及陈,述,述，完善,组,组员分析,李敏婷：,查,查找雷曼,兄,兄弟公司,的,的背景,王妮妮：,分,分析：1,）,）不相容,职,职务分离,控,控制2）,

3、授,授权审批,控,控制,刘杨：分,析,析：1）,会,会计系统,控,控制2）,财,财产保护,控,控制,傅嘉骏：,分,分析：1,）,）预算控,制,制2）运,营,营分析控,制,制,尤淼：分,析,析：1）,绩,绩效考评,控,控制2）,合,合同控制,案例：雷,曼,曼兄弟的,百,百年兴衰,12,雷曼兄弟,简介,雷曼破产,原,原因分析,目录,1,3,破产背,景,景,2,4,结论与,启,启示,美国雷,曼,曼银行,破,破产案,例,例,企业简,介,介：,美国雷,曼,曼兄弟,公,公司（LehmanBrothersHoldings,）,）是,为,为全球,公,公司、,机,机构、,政,政府和,投,投资者,的,的金融,需,

4、需求提,供,供服务,的,的一家,全,全方位,、,、多元,化,化投资,银,银行。,公,公司于1850年创,立,立，公,司,司目前,的,的雇员,人,人数为12,343,人,人，员,工,工持股,比,比例达,到,到30%。雷,曼,曼兄弟,被,被美国,财富,杂志,选,选为,财,财富500,强,强公司,之,之一。,14,引子,2008年9,月,月14,日,日，是,华,华尔街,历,历史上,自,自1929年,经,经济大,萧,萧条以,后,后最动,荡,荡的一,天,天。,这一天,，,，美国,第,第四大,投,投行雷,曼,曼兄弟,公,公司（LehmanBrothers）宣布,破,破产。,美国道,指,指暴跌504,点,点

5、，创,近,近7年,来,来单日,最,最大跌,幅,幅。,15,案例引,言,言,案例引,言,言,18,雷曼的,百,百年历,史,史,19,雷曼兄弟破,产,产过程,20,雷曼兄弟的,破,破产过程,2007年6月22日,，,，美国第五,大,大券商贝尔,斯,斯登旗下两,家,家对冲基金,出,出现巨额亏,损,损，次贷危,机,机开始全面,爆,爆发。,2008年3月18日,，,，雷曼兄弟,宣,宣布，受信,贷,贷市场萎缩,影,影响，其第,一,一季度净收,入,入同比下降57%，股,价,价下挫近20%,2008年4月1日，,为,为了平息市,场,场对于资金,短,短缺的疑虑,，,，发行40,亿,亿美元的可,转,转换特别股,2

6、1,雷曼兄弟的,破,破产过程,2008年5月10日,，,，雷曼兄弟,的,的损失为33亿美元，,排,排在24位,2008年8月 5日,，,，雷曼兄弟,宣,宣布考虑出,售,售其资产管,理,理部门以寻,求,求融资。,2008年9月11日,，,，雷曼兄弟,宣,宣布第三季,度,度的亏损将,达,达39亿美,元,元，并宣布,重,重组计划,2008年9月16日,，,，各信用评,级,级机构将雷,曼,曼兄弟的评,级,级减至“D,”,”，即破产,22,雷曼兄弟破,产,产过程,23,24,雷曼破产原,因,因浅析,主要原因：,内部控制制,度,度的失效,25,控制活动,富尔德自1993 年,任,任雷曼兄弟CEO 以,来,

7、来，带领雷,曼,曼兄弟成为,华,华尔街顶级,投,投行，在各,个,个业务领域,屡,屡获殊荣，,这,这种过往业,绩,绩加强了公,司,司员工、董,事,事会对富尔,德,德的信心。,此,此时，公司,环,环境发生了,改,改变，原有,的,的内部控制,制,制度已不能,制,制衡富尔德,。,。无论是公,司,司股东还是,其,其他利益相,关,关者，却都,不,不愿意去改,变,变，改变就,有,有可能伤害,既,既有利益,。,26,不相容职务,分,分离控制,美国雷曼兄,弟,弟公司作为,一,一家大型上,市,市公司，其,职,职务分离较,为,为完善，设,有,有多人多岗,、,、多人一岗,唯一的缺陷,：,：雷曼兄弟,董,董事长兼任CE

8、O,董事会特征,：,：,27,不相容职务,分,分离控制,雷曼兄弟的,确,确是具有法,人,人治理结构,的,的，只是该,结,结构形同虚,设,设，在主要,问,问题上还是CEO一人,说,说了算。在,改,改善控制环,境,境时，必须,明,明确公司股,东,东大会、董,事,事会、经理,层,层的职责，,在,在执行权力,时,时要受到监,事,事会的监督,。,。企业还应,重,重视独立董,事,事的监督作,用,用，而非只,是,是担任企业,的,的“花瓶”,或,或顾问。应,正,正确处理独,立,立董事和监,事,事会、董事,会,会的关系，,不,不断加强独,立,立董事的独,立,立性，使企,业,业的风险防,范,范于未然,28,授权审

9、批控,制,制,美国投资银,行,行内部不设,监,监事会，其,董,董事会还兼,有,有审计监督,的,的职能。雷,曼,曼兄弟也是,如,如此，企业,的,的董事长查,德,德富尔德,兼,兼任企业的,CEO,，董事长和,CEO,都是由一人,担,担任，从而,引,引发本轮危,机,机的房屋次,贷,贷产品。雷,曼,曼兄弟历史,悠,悠久，,CEO,富尔德作为,数,数次带领公,司,司走出困境,，,，并数年取,得,得卓越业绩,的,的英雄，在,公,公司董事会,中,中的权力无,形,形中被急剧,放,放大，其他,人,人愿意讨好,或,或效劳，而,无,无人反对。,这些都严重,违,违反了“三,重,重一大”事,项,项应集体决,策,策审批原

10、则,和,和联签制度,，,，导致了“,一,一言堂”、,“,“一支笔”,现,现象。因此,，,，企业不仅,要,要有审批制,度,度，而且要,注,注意审批的,合,合理性，必,须,须保证从制,度,度上确保审,批,批决策人能,够,够得到合理,、,、公正的审,批,批权力，而,不,不是受制于,他,他人。,29,会计系统控,制,制,1.财务,数,数据存在误,导,导,2.信息,披,披露存在缺,陷,陷,3.会计,处,处理违背基,本,本的会计原,则,则,30,财产保护控,制,制,业务过于集,中,中，所持有,的,的不良资产,太,太多，损失,巨,巨大,财务结构不,合,合理，杠杆,率,率太高且过,度,度依赖短期,融,融资,美

11、国雷曼兄,弟,弟破产 台,湾,湾受灾投资,人,人逾5.1,万,万人,31,财产保护控,制,制,雷曼兄弟的,业,业务过于集,中,中于固定收,益,益部分。近,年,年来，雷曼,兄,兄弟次级按,揭,揭贷款业务,的,的发行量和,销,销售量排名,第,第一。相应,的,的，雷曼兄,弟,弟的资产中,证,证券投资和,抵,抵押短期合,约,约占比超过,80%,以上。雷曼,兄,兄弟的证券,投,投资和金融,工,工具中，按,揭,揭贷款及房,地,地产相关的,资,资产占比最,大,大，在,2007,年次贷危机,爆,爆发的时候,仍,仍高达,35.5%,。当市场崩,溃,溃时，房价,下,下跌，资金,匮,匮乏，流动,性,性紧张，巨,大,

12、大的系统风,险,险直接引发,了,了雷曼兄弟,的,的危机。,32,预算控制,预算管理是,要,要以提高企,业,业效益为目,标,标，以资金,流,流量为纽带,，,，以成本费,用,用控制位重,点,点，以责任,报,报告信息为,基,基础，以经,营,营、财务预,算,算指标为依,据,据。雷曼兄,弟,弟公司在1990年以,后,后，美国信,用,用体系不断,放,放宽贷款条,件,件，美联储,不,不断降低利,率,率，大量资,金,金涌入房地,产,产市场时，,公,公司为了提,高,高企业效益,，,，盲目的投,入,入了资金，,但,但是雷曼的,自,自有资本太,少,少，资本充,足,足率低。为,了,了筹集资金,扩,扩大业务，,雷,雷曼

13、用很少,的,的自有资本,和,和大量借贷,的,的方法来维,持,持运营的资,金,金需求，也,没,没有控制好,成,成本费用，,导,导致了雷曼,公,公司的预算,控,控制完全没,有,有发挥作用,。,。,33,运营分析控,制,制,营运分析控,制,制要求企业,建,建立运营情,况,况分析制度,，,，而雷曼兄,弟,弟公司虽然,在,在很长一段,时,时间内专注,于,于传统的投,资,资银行业务,，,，当住房抵,押,押贷款证券,化,化在美国金,融,融市场兴起,时,时，也做得,非,非常成功。,但,但是在后来,几,几年，雷曼,尝,尝试多元化,发,发展时，公,司,司没有定期,开,开展营业情,况,况分析，发,现,现其中存在,一

14、,一些业务不,够,够完善，缺,乏,乏应急手段,等,等问题，也,没,没有及时查,明,明原因加以,改,改进，所以,公,公司的结构,金,金融，杠杆,借,借贷新型业,务,务受到了重,创,创。,34,绩效考评控,制,制,纵观,雷,雷曼,公,公司,，,，它,在,在破,产,产前,的,的一,刻,刻，,居,居然,因,因为,公,公司,员,员工,有,有很,多,多人,不,不满,公,公司,的,的奖,惩,惩制,度,度而,纷,纷纷,整,整理,行,行囊,，,，辞,职,职走,出,出了,办,办公,室,室。,最,最终,雷,雷曼,也,也是,这,这样,戏,戏剧,性,性的,宣,宣告,了,了破,产,产。,雷,雷曼,公,公司,不,不强,调,

15、调内,部,部控,制,制，,不,不注,重,重绩,效,效考,评,评控,制,制，,留,留不,住,住人,才,才，,企,企业,人,人心,涣,涣散,，,，却,还,还过,多,多的,设,设法,投,投资,太,太多,的,的领,域,域，,导,导致,了,了内,部,部人,员,员的,不,不积,极,极不,主,主动,，,，从,而,而也,成,成为,投,投资,效,效率,效,效益,急,急剧,下,下降,的,的一,个,个重,要,要原,因,因，,破,破产,也,也只,是,是朝,夕,夕之,事,事。,雷曼,兄,兄弟,公,公司,宣,宣布,破,破产,员,员,工,工收,拾,拾行,李,李离,开,开,35,合同,控,控制,雷曼,公,公司,与,与旗,下,

16、下的,公,公司,之,之间,的,的合,同,同存,在,在着,鄙,鄙陋,，,，才,使,使得,它,它无,法,法正,常,常的,监,监管,控,控制,其,其子,公,公司,，,，最,终,终无,法,法正,常,常运,营,营，,欠,欠下,大,大笔,债,债务,，,，落,得,得被,政,政府,接,接管,的,的地,步,步。,所,所以,在,在企,业,业的,经,经纪,业,业务,中,中，,必,必须,明,明确,好,好合,同,同中,的,的各,种,种细,节,节，,不,不得,被,被利,益,益蒙,蔽,蔽，,企,企业,的,的合,同,同控,制,制是,相,相当,重,重要,的,的环,节,节！,36,雷曼,兄,兄弟,破,破产,的,的启,示,示,启示,一,一：,资,资产,证,证券,化,化与,道,道德,风,风险,问,问题,启示,二,二：,企,企业,的,的危,机,机意,识,识,启示,三,三：,提,提升,企,企业,的,的内,部,部管,理,理和,抗,抗风,险,险能,力,力,启示,四,四：,企,企业,正,正确,的,的战,略,略规,划,划,启示,五,五：,投,投行,监,监管,漏,漏洞,37,雷曼,兄,兄弟,破,破产,的,的启,示,示,缺乏,适,适当,的,