其他长期资产评估

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1、Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,资产评估学,第二篇 资产评估实务,第八章其他长期资产评估,第一节 长期投资评估,概述,第二节 债权投资评估,第三节 股权投资评估

2、,第四节 长期待摊费用评估,知识点：,长期投资概述、债权评估、股权评估,重点：债权评估、股权评估,难点：股权评估,第一节长期投资与长期投资评估,一、长期投资的概念与分类,长期投资：企业为通过分配来增加收益，或为谋求其他利益，而将资产让渡给其他单位所获得的另一项资产。,长期投资评估：不准备随时变现，持有期一年以上的企业对外投资。,长期投资分类,按投资性质,二、长期投资评估的特点,1、长期投资是对资本的评估,2、是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估,股权投资,混合性投资,直接投资,间接投资,债权投资,三、长期投资评估的程序,确定评估对象和评估范围,对长期投资进行核查和鉴定,资产负债表、清单、总账

3、、明细账,选择合适的评估方法，得出评估结论,现行市价法、收益现值法,第二节债权投资评估,一、债券投资及特点,债券是指债务人为筹集资金，按照法定程序发行的并向债权人承诺于指定日期还本付息的一种有价证券。,按发行主体分为：,公司债券、金融债券、政府债券,债券投资特点：,安全性较强；收益相对稳定；流动性较强,v.ku6/show/X1UFyN-QbBSzwXW.html,v.youku/v_show/id_XNzM3Nzc0MTY=.html,长期债权投资及特点,风险小+收益稳定+上市债券流动性强,市场法、评估值与评估基准日的关系,一般,市场法+评估说明,上市,评估结果应随市价调整,特殊（市价扭曲时

4、）,非上市评估方法,长期债权投资评估 一年内到期,本利和,=本利和的现值,到期一次还本付息,一般收益法,非上市 一年后到期,分次付息、到期一次还本,利息折现+面值折现,不能收回本息,调查分析预测+合理确定,债券评估方法,（一）现行市价法,前提,：（1）,债券具有高度流动性,（2）证券市场交易情况正常,P债券评估基准日收盘价持有量,（二）收益法,1、每年（期）支付利息，到期还本债券的评估,（1）按年支付利息，到期还本的现值公式：,（2）按期支付利息，到期还本的现值公式：,2、到期后一次性还本付息债券的评估,（1）采用单利计算终值的公式为：,（2）采用复利计算终值的公式为：,第三节 股权投资的评估

5、,一、直接投资形式的股权投资评估,1.直接股权投资的含义：,企业以货币资产、有形资产、无形资产对被投资企业进行股权投资。,2.投资收益的分配形式,（1）按投资额占被投资企业的实收资本比例分配。,（2）按被投资企业销售收入或利润的一定比例提成。,（3）按投资方出资的一定比例支付资金使用费。,3.,投资本金的处置方式,（1）按投资时的作价金额以货币返还,（2）以实物返还,（3）以实物资产的变现价返还,评估值投资收益现值+返还的本金现值,二、间接投资形式的股权投资评估,openv/play/SHCBNprog_20091117_7129826_0.html,（一）股票投资概述,与股票评估有关的价格：

6、,清算价格、内在价格、市场价格,（二）评估方法,1、采用现行市价法评估上市股票,2、采用收益法评非上市股票,（1）累积优先股的评估,例题,例：某评估企业拥有甲企业累积优先股800股，每股面值100元，股息率15%，假设市场无风险利率8%，甲企业风险报酬率2%，企业打算持有3年后将这些优先股出售，试评估这批优先股的价值。,分析：由于是股息率固定的累积优先股，故各项股息额不变。贴现率为无风险利率+风险报酬率，等于10%。在企业盈利相对稳定的情况下，假设该股息能一直持续下去，可采用永续年金折现法评估该优先股3年后的市场价格。,预期出售时每股股票的价格,10015%10%150元,P80010015%

7、(P/A,10%,3),+150800(P/F,10%,3)120002,（2）可转换优先股的评估,P,n,为优先股转换为普通股或债券的时价。,P,0,为评估基准日普通股市价,K为优先股和普通股按票面转换的比例,P为普通股股价上涨率,3、采用收益法评估普通股,（1）固定红利模型,（2）红利增长模型,g的测定方法：统计分析法和趋势分析法,若股票持有期有限：,例题8-8、8-9,（3）分段法,预期收益波动较大，无明显趋势。,例题8-10,算术平均、几何平均,再投资比率净资产利润率,清算价格=净资产/股票总数,股票价格 内在价格=收益折现值,市场价格,正常市场法+评估说明,上市,控股收益法,股票投资

8、评估 固定红利型,红利增长型等比级数,普通股（无限期）,股利增长率=剩余收益再投资比率*净资产利润率,分段型第t年后收益相同公式,非上市收益法,无限期,优先股,有限期按预知第t年价格计算,正常收益折现,明显无价值=0,非控股型 未来收益难确定=评估后的净资产股权比例,投资期短价值变化小=核实后的净资产股权比例,股权投资评估,一般收益法,控股型 对被投资企业整体评估 特殊市场法,（五）非上市公司股票评估中应注意的问题,1、非上市公司的特点,主要是公众持有股占小部分，流动性较差。,2、需注意的问题,（1）低股本地位折价和控股权溢价的问题,例题,（2）缺乏可转让性的折价问题,少数股权每股价值,企业总价值（1少数股权折价率）,现有股票数额,第四节 长期待摊费用评估,长期待摊费用概述,一、作为评估对象的长期待摊费用的界定,并非所有账面上的长期待摊费均可作为评估对象，只有,在评估基准日后仍能为产权主体带来效益的尚存资产或,权利才能作为评估对象。,二、评估思路,（1）确定评估基准日后产生效益的时间,（2）确定单位时间可产生的效益或需分摊的费用,（3）考虑货币时间价值,例题8-11,