医疗行业企业财务报表数据的特征

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1、单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,第四章 财务报表数据的特征,比率分析的假设及计算问题,财务报表数字的分布,财务报表数据与会计方法,财务报表信息的横向分析,财务报表信息的时间序列（纵向）分析,1,一、比率分析的假设及计算问题,财务比率能够用来控制规模差异吗？——在使用财务报表数据时,必须认识到比率形式背后的假设,以及背景数字与财务比率的经验特征。不考虑这些问题,就会导致错误的推论。,本节主要讨论：比率分析的假设；和比率计算问题。,2,比率分析的假设,财务比率是概括分析财务报表数据的最常用的手段。之所以要以比率形式考察财务数据,其基本

2、动机和目的是:〈1〉控制公司之间和/或同一个公司不同时期之间规模差异的影响;〈2〉发现一个财务比率与一个重要变量(如一种证券的风险,或一个公司宣告破产的可能性)之间关系的经验规律。,3,比率分析的假设（续1）,其中,控制规模差异的影响,是以比率形式分析财务数据的最为经常的动机。,使用财务比率控制规模差异的一个重要假设,是分子与分母之间的严格的比例性,。例如,就销售利润率比率而言,严格的比例性假设意指:,4,比率分析的假设（续2）,E = P,·,S,这里, “P”为比例因素, “S”为销售收入, “E”为利润.图4-1图示了不同P值下E与S之间的关系,即等式E = P,·,S所表达的关系。,5

3、,图4-1: 收益-销售关系图,A无常量的比例性 B.有常量的比例性,销售,收益,收益,销售,6,图4-1 续,C.,无常量的非比例性,D.,有常量的非比例性,,收益,销售,收益,销售,7,比率分析的假设（续3）,在图4-1中,B至D图示了等式E = P,·,S未描述的几种关系。事实上,B.C及D中描绘了两种状况,这两种状况都不含有严格的收益与销售之间的比例性关系:〈1〉常数或截距的存在。〈2〉两个变量(如收益与销售之间)存在非线性关系。,8,比率分析的假设（续4）,图4-1的图示假定了一个双变量模型: E = f (S ).而事实上，决定公司间或同一公司不同时点间收益差异的一个更为

4、一般的模型，应该是一个多变量函数：E = f (S,A,H,etc.)(其中，A------资产，H------人员)。这个方程式表达的模型，可以是线性的，也可以是非线性的。,9,比率分析的假设（续5）,事实上，销售收入只是能用于控制公司间或同一公司不同时点上的规模差异的量度之一。其他的量度还有：总资产，股东权益，市场资本价值，以及员工人数，等等。,只有当不同的规模组的比率值基本一致时，我们才能说该比率的分子（收益）与分母（规模度量，如销售或资产等）之间存在比例性关系。,10,比率分析的,假,假设（续6,）,）,所以，如果,某,某一比率的,分,分子与分母,之,之间严格的,比,比例性关系,并,并

5、不存在，,运,运用比率分,析,析来控制规,模,模差异就须,谨,谨慎。,11,比率计算问,题,题,比率计算中,可能会遇,到,到以下两个,特,特殊的问题:负的分母,和,和极端观察,值,值,首先，关于,“,“负的分母,”,”——假设,在,在分析某一,行,行业的公司,的,的盈利能力,或,或某一公司,连,连续若干年,的,的盈利能力,的,的过程中,,遇,遇到一公司,或,或其某一年,度,度的股东权,益,益为 “负,”,”值.那么,将这一观,察,察值用作股,东,东权益利润,率,率的分母,,会,会导致一个,没,没有明显的,解,解释意义的,比,比率。,12,比率计算问,题,题（续1）,为此,各种,可,可能的解决,

6、办,办法如下:,>从样本中,消,消除该观察,值,值.,>考察分母,为,为 “负”,的,的原因,并,作,作适当调整,。,。,>改用能反,映,映公司盈利,能,能力的别的,比,比率,如总,资,资产利润率,或,或销售利润,率,率。（这两,个,个比率的分,母,母为负的可,能,能性是极小,的,的）,13,比率计算问,题,题（续2）,注意可能的,“,“计算机”,计,计算“错误,”,”——如计,算,算机算机打,印,印出来的资,料,料为:A公,司,司的股东权,益,益利润率为16%,B,公,公司的股东,权,权益利润率,为,为14%。,但,但是,在这,些,些比率值背,后,后的具体数,据,据是:,公司A,公,公司B,

7、净收益,-,400万2800万,股东权益,-,2500万20000万,14,比率计算问,题,题（续3）,显然,在计,算,算机计算的,情,情况下,增,加,加对计算机,程,程序的检查,是,是必要的。,（,（如果从数,据,据库中可以,得,得到比率构,成,成的具体信,息,息,就可以,作,作此类检查,）,）。,其次，关于,“,“极端观察,值,值”——所,谓,谓极端观察,值,值,是指一,个,个显得与整,个,个数据系列,中,中的其余数,据,据不一致的,观,观察值。（,当,当然,“,显,显得不一致,”,”在一定程,度,度上是观察,者,者所作的一,种,种主观推断,）,）,15,比率计算问,题,题（续4）,确定一

8、个观,察,察值是否,“,“极端”,,可,可以采取以,下,下两个步骤:,第一,确定,该,该 “极端,值,值”是否因,计,计算原因而,产,产生。例如,,是否因记录,错,错误所导致?,是否由于该,比,比率的分母,在,在某一特定,年,年份迫近于,零,零?,16,比率计算问,题,题（续5）,第二,考察,会,会计分类、,会,会计方法以,及,及经济或结,构,构的变化。,会计分类,。例如,一,笔,笔巨大的非,常,常项目利得,包,包含于净收,益,益中,就可,能,能会引起销,售,售净收益率,的,的 “极端,”,”。检查这,种,种问题的一,个,个有效的办,法,法,就是比,较,较不同计算,口,口径的销售,收,收益率-

9、-----将,销,销售营业利,润,润率,非常,项,项目前销售,利,利润率,以,及,及销售净利,润,润率这三个,比,比率进行比,较,较,如果只,有,有销售净利,润,润率显得,17,比率计算问,题,题（续6）,“极端”,,那,那么,这种,“,“极端”缘,于,于会计分类,的,的可能性就,很,很大。,会计方法。,例如,一个,极,极端的利息,保,保障倍数,,可,可能是因为,表,表外融资,,或,或者可能是,因,因为巨额的,汇,汇兑收益。,经济的原因,。,。,例如,所有,被,被比较的其,他,他公司可能,是,是资本密集,型,型的,而有,”,”极端”比,率,率的公司则,是,是劳动密集,型,型的——,18,比率计

10、算问,题,题（续7）,因为该公司,所,所在地区劳,动,动力价格相,对,对较便宜。,这,这种差别就,可,可能导致公,司,司间边际利,润,润率的显著,差,差异——当,销,销售量快速,扩,扩大时。,结构变化。,例如,公司,间,间的兼并会,引,引起 “极,端,端”观察值,。,。因为,被,兼,兼并方的财,务,务状况可能,比,比较特别(,如,如大大超过100%的,负,负债率)。,19,比率计算问,题,题（续8）,当分析过程,中,中遇到极端,观,观察值且不,是,是缘于记录,错,错误时,分,析,析者可选择,的,的办法有:,如果极端观,察,察值是真正,的,的极端,则,予,予以删除;,如果极端观,察,察值代表其,

11、背,背景特征的,一,一种极端状,况,况,则应该,保,保留之;,20,比率计算问,题,题（续9）,对引起该极,端,端观察值的,经,经济或会计,因,因素作出调,整,整,如通过,加,加入与表外,融,融资有关的,利,利息费用；,在统计分析,中,中,通过消,除,除最大值和,最,最小值,以,使,使样本整齐,化,化。,21,二、财务报,表,表数字的分,布,布,为什么要了,解,解财务报表,数,数字的分布,？,？,财务报表数,字,字是否为正,态,态分布？,财务报表数,据,据间的相关,与,与互动,22,为什么要了,解,解财务报表,数,数字的分布,？,？,为什么要了,解,解财务报表,数,数字的分布?,在下列决策,领

12、,领域,有必,要,要了解财务,报,报表数字的,分,分布：,银行信贷决,策,策。在此决,策,策过程中,,分,分析者希望,确,确定贷款申,请,请人的财务,比,比率在该行,业,业分布中所,处,处的位置。,公司战略决,策,策。这种决,策,策关注的是,使,使一个经营,单,单位的销售,利,利润率从该,产,产业的最末10%上升,到,到最高10%的可能性,。,。,23,为什么要了,解,解财务报表,数,数字的分布?（续1）,在审计约定,中,中关于预测,一,一总体财务,特,特征的抽样,方,方法设计的,决,决策,如要,抽,抽取的观察,值,值数量及随,机,机抽样法或,分,分层抽样法,的,的采用。,财务报表数,字,字的

13、分布特,征,征,也可能,有,有助于促进,相,相关的研究,。,。例如,假,如,如人们不只,一,一次地发现,低集中度,产,产业部门的,获,获利能力比,率,率较高集中,度,度产业部门,具,具有更大的,离,离中趋势,,那,那么,就可,能,能促进旨在,解,解释这种经,验,验规律的产,业,业组织问题,的,的研究,24,是否为正态,分,分布?,财务报表数,字,字是否为正,态,态分布?,为什么要关,注,注是否为正,态,态分布?—,—,—原因之一,是,是,如果为,正,正态分布,,那,那么,只要,知,知道平均值,和,和标准差,,就,就足以描绘,整,整个正态分,布,布的特点；,原,原因之二是,分析财务,报,报表数据

14、可,用,用的许多统,计,计工具,都,是,是基于这些,数,数据为正态,分,分布这一假,设,设的。,25,是否为正态,分,分布?,（续1）,然而,许多,财,财务比率预,期,期为非正态,分,分布的原因,也,也存在着。,例,例如:流动,比,比率从技术,上,上讲最低只,能,能为零,而,正,正态分布则,包,包括负值;,资,资产负债率,在,在技术上上,限,限为 “100%”,,下,下限为 “0”。,26,是否为正态,分,分布?,（续2）,图4-2提,供,供了美国石,油,油天然气行,业,业63家公,司,司某年负债,对,对股东权益,比,比率分布的,图,图示。其平,均,均值为3.46,标准,差,差为7.92。同时

15、,,平,平均值为3.46,,标,标准差为7.92的理,论,论上的正态,分,分布也在图,中,中作了图示,。,。显然,实,际,际的分布不,具,具有类似于,理,理论正态分,布,布那样的,“,“钟形”曲,线,线。图4-2中的实际,分,分布,其较,高,高和较低部,分,分都脱离正,态,态分布的钟,形,形曲线。而,且,且,实际分,布,布的左边很,僵,僵直(即,27,是否为正态,分,分布?(续3）,没有曲线变,化,化),右边,则,则有一条长,尾,尾巴(即渐,趋,趋下降)。,这,这显然是正,的,的非对称(,即,即没有负值,的,的非对称),。,。,许多研究表,明,明,财务比,率,率的实际分,布,布特征之所,以,以

16、经常背离,正,正态分布假,设,设,其原因,主,主要是极端,值,值的存在。,（,（如果取消,相,相对少量的,极,极端值,就,可,可以相当显,著,著地减小非,对,对称和峰态,值,值,从而能,够,够使样本财,务,务比率的分,布,布符合或基,本,本符合正态,分,分布）,28,是否为正态,分,分布?(续4）,图4-2石,油,油天然气行,业,业负债对股,东,东权益比率,的,的分布,,25,20,15,10,5,0,-1001020304050,,负债与权益,比,比率,频次,29,财务报表数,据,据间的相关,与,与互动,根据财务数,据,据可以计算,的,的财务比率,数,数量显然是,非,非常多的。,但,但事实上

17、，,每,每一类别中,所,所包括的财,务,务比率所提,供,供的信息可,能,能是相互迭,盖,盖(交叉),的,的。,考察这一问,题,题的一个有,效,效的办法,,就,就是计算每,一,一类别中不,同,同比率之间,的,的相关与互,动,动(correlation and comovement).,30,财务报表数,据,据间的相关,与,与互动（续1）,美国学者GeorgeFoster根据1983年的Compustattape数,据,据,计算了,九,九类财务比,率,率(变量),的,的相关与互,动,动。相关证,据,据是以1983年的数,据,据为基础的,每一对相,关,关计算时的,样,样本规模从536至2165不等,

18、。,。互动证据,是,是以1978至1983年的数据(即1978-79,1979-80,1980-81,1981-82,1982-83)为基础,的,的,每一对,互,互动计算时,的,的样本规模,从,从7744,到,到11272不等。,31,财务报表数,据,据间的相关,与,与互动（续2）,九类财务比,率,率中每一类,内,内的相关与,互,互动计算结,果,果如表4-1所示。斜,线,线符号(,“,“,*”线)以,下,下的数字是1983年,的,的相关系数,；,；,斜线符号以,上,上数字是1978-1983年间,的,的互动度量,。,。不同类别,之,之间的代表,性,性比率间的,相,相关系数与,互,互动度量的,计

19、,计算结果如,表,表4-2所,示,示。,32,表4-1：,每,每一类别内,的,的财务比率,之,之间的相关,系,系数与互动,度,度量,表4-1,33,表4-1续1,表4-1续1,34,表4-1续2,表4-1续2,35,表4-1续3,盈利能力NIEPSNI/SNI/SENI/TA,NI**0.8840.8030.7960.819,EPS0.82* *0.7820.8110.815,NI/S0.5980.597 **0.833 0.867,NI/SE0.570.617 0.694* *0.899,NI/TA0.491 0.486 0.6780.869* *,周转状况S/TAS/AR COGS

20、/INV,S/TA* * 0.7130.706,S/AR0.486* *0.637,COGS/INV 0.2040.37* *,,36,表4-1续4,资本市场PEDIV.PAYOUT,PE** 0.745,DIV.PAY-OUT 0.275* *,公司规模TASMKT.CAP,TA**0.820.686,S0.891* *0.672,MKT.CAP.0.8640.869 **,,37,表 4-2,不同类别财,务,务比率之间,的,的相关系数,与,与互动度量,(C+MS)/TACA/CLCFO/S LTL/SE OI/INTNI/SE S/TA PE,(C+MS)/TA* *0.6050

21、.650.497 0.560.5310.488 0.514,CA/CL0.423**0.5080.557 0.5380.4890.472 0.517,CFO/S0.206-0.016* *0.469 0.5320.5280.469 0.503,LTL/SE -0.337-0.446 -0.132* *0.4060.5190.491 0.504,OI/INT 0.2560.3390.241-0.591* *0.7690.579 0.434,NI/SE0.2570.110.186-0.1540.7* *0.676 0.383,S/TA0.0130.209-0.45-0.2190.36

22、90.239 ** 0.456,PE0.1110.2810.162-0.226 0.432 0.2010.221* *,,38,表4-2续1,表中有关符,号,号所代表的,含,含义如下:,C+MS------,现,现金及有价,证,证券;CL------流动,负,负债;S------销售收,入,入; TA------总资产; QA------速动资产; CA------流动资产; WCO------营业所,得,得营运资本; CFO------营业所,得,得现金流;LTL------长期负债; SE------股东权益; OI------营业收益; INT------利息支,付,

23、付额;,39,表4-2续2,NI------净收,益,益; EPS------每股,收,收益;AR------应收,帐,帐款;COGS------,销,销货成本;INV------存货;PE------市,盈,盈率;DIV.PAYOUT------股利支付,率,率(即每股,股,股利/每股,收,收益);MKT.CAP------资,本,本市值.,40,财务报表数,据,据间的相关,与,与互动（续3）,总的来说,,每,每一类内的,财,财务比率间,的,的相关系数,与,与互动度量,要,要高于不同,类,类别间的财,务,务比率间的,相,相关与互动,。,。例如,速,动,动比率与流,动,动比率间的,横,横向相

24、关系,数,数为0.790,它们,的,的时间序列,互,互动度量为0.833;相反地,,流,流动比率与,股,股东权益净,收,收益率间的,横,横向相关系,数,数和时间序,列,列互动度量,分,分别仅为0.111和0.489,。,。周转效率,与,与资本市场,类,类内各比率,间,间的横向相,关,关系数最低,。,。,41,三、财务报,表,表数据与会,计,计方法,影响会计方,法,法选择的因,素,素,会计方法差,异,异（多样）,化,化下公司间,的,的比较,不同会计方,法,法对财务变,量,量（比率）,的,的影响,42,影响会计方,法,法选择的因,素,素,财务报表中,所,所报告的数,字,字是公司所,选,选择的会计,

25、方,方法的一个,函,函数。,公司管理当,局,局在进行会,计,计方法选择,时,时,可能要,考,考虑多方面,的,的因素。通,常,常包括:,符合法规要,求,求,许多公司在,解,解释其会计,方,方法的变化,时,时,往往表,明,明是为了遵,守,守有关法规,和,和会计标准,。,。例如:,43,影响会计方,法,法选择的因,素,素（续1）,本公司采纳FASB第34号公告, “利息,成,成本的资本,化,化”,……,其结果是,利息成本,被,被包括在固,定,定资产的成,本,本之中,从,而,而作为费用,处,处理的借款,利,利息就减少,了,了。,本公司对造,船,船合同采取,完,完工百分比,法,法确认收益,…,为更好,地

26、,地反映造船,业,业务上合同,工,工作进展与,业,业绩,公司,作,作了一些改,变,变,以符合,包,包含于AICPA发布,的,的 “建筑,类,类合同业绩,会,会计”的准,则,则要求。,44,影响会计,方,方法选择,的,的因素（,续,续2）,与会计基,本,本概念相,符,符合,会计方法,的,的选择应,基,基于诸如,收,收入与费,用,用配比、,稳,稳健、以,及,及客观等,基,基本会计,概,概念。许,多,多公司管,理,理当局在,自,自愿改变,会,会计方法,时,时在年度,报,报告中所,作,作的声明,，,，经常参,照,照这些基,本,本概念，,如,如：,由LIFO到FIFO这一,变,变化，是,因,因为技术,对

27、,对存货成,本,本的影响,导,导致采用FIFO,更,更能使现,行,行成本与,当,当前收入,相,相配比。,45,影响会计,方,方法选择,的,的因素（,续,续3）,揭示经济,事,事实,诸如 “,经,经济事实,”,”和 “,真,真情”等,术,术语，经,常,常为管理,当,当局在解,释,释会计方,法,法变化或,批,批评制度,规,规定的会,计,计方法时,所,所采用。,如,如：“公,司,司业已采,纳,纳了新的,标,标准，是,因,因为它能,够,够更适当,地,地反映跨,国,国公司的,经,经济事实,”,”。,46,影响会计,方,方法选择,的,的因素（,续,续4）,与同一产,业,业的其他,公,公司的可,比,比性,为

28、了实现,与,与同一产,业,业内的其,他,他公司的,可,可比性，,也,也经常被,引,引证为会,计,计方法选,择,择的一个,重,重要的影,响,响因素。,如,如：,作此变化,，,，主要是,为,为了与本,行,行业内其,他,他公司采,用,用的主导,的,的折旧方,法,法相符合,。,。,47,影响会计,方,方法选择,的,的因素（,续,续5）,公司的经,济,济后果,会计方法,选,选择至少,会,会以下列,五,五种途径,影,影响公司,权,权益或债,务,务证券的,市,市场价值,：,：,税收支出,影,影响。,在财务报,告,告会计与,税,税收报告,会,会计具有,联,联系的情,况,况下，公,司,司可通过,会,会计方法,选

29、,选择影响,其,其税收计,算,算基数。,例,例如，根,据,据美国1930s,通,通过的几,项,项法律，,48,影响会计,方,方法选择,的,的因素（,续,续6）,采用LIFO存货,计,计价方法,得,得出税收,报,报告的公,司,司，也必,须,须在财务,报,报告会计,中,中采用LIFO。,这,这种法律,规,规定就给,了,了公司通,过,过会计方,法,法变更减,少,少税收支,出,出的一项,选,选择权：,预,预期存货,量,量增加（,减,减少）和,存,存货够入,价,价格上升,（,（下降）,的,的公司，,可,可通过从FIFO,到,到LIFO（LIFO到FIFO）,的,的转变减,少,少预期税,收,收支出。,49

30、,影响会计,方,方法选择,的,的因素（,续,续7）,数据收集,与,与经营成,本,本影响。,不,不同会计,方,方法的数,据,据收集成,本,本与经营,成,成本是不,尽,尽相同的,。,。例如，,按,按历史成,本,本报告土,地,地与建筑,物,物较按现,行,行成本予,以,以报告的,成,成本为低,（,（指市价,按,按年估计,并,并经外部,评,评估师验,证,证）。类,似,似地，用,分,分类折旧,率,率计提厂,房,房和设备,折,折旧，较,用,用单项折,旧,旧率计提,折,折旧的数,据,据收集成,本,本为低。,另,另外，经,营,营成本问,题,题也可能,是,是一个重,50,影响会计,方,方法选择,的,的因素（,续,

31、续8）,要的因素,。,。例如，,当,当面临存,货,货购入价,格,格上升时,，,，在LIFO下使,税,税收支出,最,最小化的,一,一个条件,，,，就是保,持,持一个实,物,物数量上,恒,恒定的或,增,增长的存,货,货水平。,因,因为，当,购,购价上升,时,时，存货,水,水平的减,少,少会引起,公,公司 “,跌,跌入”较,低,低成本的,存,存货层，,从,从而导致,较,较高的报,告,告盈余和,较,较高的税,收,收支出。,避,避免这种,状,状况的一,个,个手段是,，,，,51,影响会计,方,方法选择,的,的因素（,续,续9）,在存货减,少,少发生之,前,前就先行,购,购入。但,是,是，这种,战,战略会

32、导,致,致较高的,经,经营费用,—,——由于,增,增加的储,存,存成本和,存,存货占用,更,更多的资,金,金的利息,成,成本。所,以,以，从这,一,一意义上,讲,讲，就应,该,该注意到,，,，存货会,计,计方法选,择,择会面临,税,税收支出,最,最小化和,较,较高的经,营,营成本的,矛,矛盾的权,衡,衡。,融资成本,影,影响。融,资,资成本也,可,可能受到,会,会计方法,选,选择的影,响,响。例如,，,，假定一,家,家公,52,影响会计,方,方法选择,的,的因素（,续,续10）,司业已向,一,一家银行,借,借了款，,并,并在借款,协,协议中写,入,入了关于,最,最低利息,保,保障倍数,的,的条

33、款。,如,如果借款,协,协议没有,专,专门规定,据,据以解释,协,协议条款,的,的会计方,法,法，管理,当,当局就可,以,以变更会,计,计方法，,以,以避免对,合,合同条款,的,的违背。,这,这一决策,的,的融资成,本,本影响，,表,表现为一,旦,旦违约行,为,为发生时,银,银行所将,采,采取的行,动,动带来的,影,影响。比,如,如说，银,行,行可能重,新,新谈判，,订,订出更高,的,的利率。,53,影响会计,方,方法选择,的,的因素（,续,续11）,政治与法,规,规成本影,响,响。政府,和,和法规当,局,局有权力,将,将公司财,富,富转移给,别,别的团体,。,。公司可,通,通过会计,方,方法

34、变更,来,来影响这,种,种财富再,分,分配。例,如,如，美国,铁,铁路企业,在,在1982年之前,，,，更新铁,轨,轨的成本,在,在其发生,当,当期就作,为,为费用处,理,理；然而,，,，1983年，国,内,内贸易委,员,员会要求,铁,铁路企业,采,采用折旧,会,会计处理,铁,铁轨更新,成,成本。其,所,所带来的,影,影响是增,加,加了许多,铁,铁路企业,的,的报告收,益,益。为此,，,，,54,影响会计,方,方法选择,的,的因素（,续,续12）,许多铁路,企,企业总经,理,理们就担,心,心：这样,可,可能会迫,使,使铁路企,业,业支付更,高,高的收益,税,税和不动,产,产税。类,似,似地，企

35、,业,业为了避,免,免此类成,本,本的发生,，,，就会尽,量,量选择少,反,反映收益,和,和资产价,值,值的会计,方,方法，例,如,如，石油,天,天然气等,自,自然资源,开,开发企业,，,，就会倾,向,向于选择,历,历史成本,规,规则，以,避,避免反映,出,出拥有更,多,多的自然,资,资源——,如,如果采用,现,现行市价,反,反映的话,。,。,55,影响会计,方,方法选择,的,的因素（,续,续13）,利益人间,的,的财富再,分,分配。财,务,务报表数,字,字常常是,椐,椐以在各,种,种不同的,团,团体之间,进,进行财富,分,分配的基,础,础——如,在,在与工人,的,的利润分,享,享协议中,和,

36、和在与经,理,理的报酬,契,契约中。,从,从这一意,义,义上讲，,会,会计方法,选,选择会影,响,响各利益,人,人所得到,的,的数额。,56,会计方法,差,差异(多,样,样)化下,公,公司间的,比,比较,会计方法,选,选择的差,异,异化,通,常,常被认为,意,意味着不,同,同公司的,财,财务报表,数,数字的不,可,可比。,但事实上,，,，分析者,在,在面临公,司,司间会计,方,方法多样,化,化时可以,考,考虑采取,以,以下三种,办,办法：,不对公司,报,报告的财,务,务数字作,调,调整。采,取,取这办法,的,的动机可,能,能有以下,几,几种情形,：,：,公司业已,理,理性地选,择,择了能最,好

37、,好地表达,它,它们内在,的,的经济特,征,征的会计,方,方法；,57,会计方法,差,差异(多,样,样)化下,公,公司间的,比,比较（续1）,分析者认,为,为可信的,调,调整所能,获,获得的信,息,息是有限,而,而不充分,的,的。,利用公司,提,提供的信,息,息进行调,整,整，从而,使,使所有公,司,司都基于,统,统一的会,计,计方法。,调,调整所依,据,据的信息,可,可能在报,表,表的脚注,中,中，或者,在,在管理当,局,局对经营,成,成果的讨,论,论中。这,些,些补充揭,示,示有助于,减,减少仅仅,使,使用基本,财,财务报表,时,时面临的,公,公司间会,计,计方法差,异,异化所带,来,来的

38、问题,。,。例如，,58,会计方法,差,差异(多,样,样)化下,公,公司间的,比,比较（续2）,FASB,第,第33号,公,公告要求,美,美国公司,报,报告现行,成,成本补充,信,信息。这,样,样，在基,本,本报表中,采,采用不同,的,的存货计,价,价方法的,公,公司，都,使,使用统一,的,的方法即,现,现行成本,进,进行补充,揭,揭示。另,外,外，有些,采,采用LIFO的公,司,司通常在,脚,脚注中揭,示,示如果其,存,存货按FIFO计,价,价与按LIFO计,价,价的差异,数,数。,59,会计方法,差,差异(多,样,样)化下,公,公司间的,比,比较（续3）,利用近似,技,技术进行,调,调整，

39、从,而,而使所有,公,公司都基,于,于统一的,会,会计方法,。,。如按照,一,一般价格,水,水准进行,调,调整。,60,不同会计,方,方法对财,务,务变量（,比,比率）的,影,影响,“统一”,与,与财务变,量,量,这里的“,统,统一”是,指,指所有公,司,司要么都,采,采用会计,方,方法A，,要,要么都采,用,用会计方,法,法B。,问题是，,都,都采用A,方,方法与都,采,采用B方,法,法对财务,变,变量的影,响,响有多大,？,？,关于这个,问,问题可通,过,过参考物,价,价变动会,计,计予以说,明,明。有关,历,历史成本,基,基础的收,益,益数字与,现,现行成本/不变美,圆,圆（即一,般,般

40、价格水,准,准）基础,的,的收益数,字,字之间相,关,关性的研,究,究较多。,61,不同会计,方,方法对财,务,务变量（,比,比率）的,影,影响（续1）,Beaver与Landsman（1983,）,）通过使,用,用FASB第33,号,号公告要,求,求的补充,揭,揭示，报,告,告了下面,这,这些收益,表,表数字之,间,间的相关,性,性：,19801981,HC与CC0.710.70,HC与CD0.690.63,HC与CC-PP0.730.71,HC与CD-PP0.730.64,CC与CC-PP0.820.84,CD与CD-PP0.830.87,62,不同会计,方,方法对财,务,务变量（,比,比

41、率）的,影,影响（续2）,注:1980和1981年的,样,样本量分,别,别为323和297家公司;,有,关,关符号的,含,含义如下:HC------历史成,本,本盈余;CC-----现,行,行成本盈,余,余;CD-----不变美,圆,圆(一般,价,价格水准)盈余;CC-PP-----现行,成,成本购买,力,力盈余(,现,现行成本,盈,盈余加上,或,或减去货,币,币性项目,购,购买力利,得,得或损失);CD-PP-----,不,不变美圆,购,购买力盈,余,余(不变,美,美圆盈余,加,加上或减,去,去货币性,项,项目购买,力,力利得或,损,损失)。,63,不同会计,方,方法对财,务,务变量（,比,

42、比率）的,影,影响（续3）,有关研究,表,表明：历,史,史成本基,础,础收益与,不,不变美圆,基,基础收益,之,之间的相,关,关性,受,到,到通货膨,胀,胀率及诸,如,如资本有,机,机构成、,财,财务杠杆,等,等公司特,定,定因素的,影,影响。比,如,如，通货,膨,膨胀率较,低,低的年份,，,，相关性,较,较强；通,货,货膨胀率,较,较高的年,份,份，相关,性,性则较弱,。,。,64,不同会计,方,方法对财,务,务变量（,比,比率）的,影,影响（续4）,“多样化,”,”与财务,变,变量。,这里的“,多,多样化”,是,是指一部,分,分企业采,用,用方法A,，,，而同期,另,另一部分,企,企业采用

43、,方,方法B。,如果分析,者,者只是感,兴,兴趣于按,某,某一财务,比,比率（如,杠,杠杆比率,）,）对公司,进,进行排序,，,，那么，,只,只要多样,化,化会计规,则,则的使用,没,没有改变,公,公司的排,序,序------相,对,对于如果,采,采用统一,会,会计规则,情,情况下的,排,排序而言,，,，会计规,则,则多样化,就,就不是问,题,题。,65,不同,会,会计,方,方法,对,对财,务,务变,量,量（,比,比率,）,）的,影,影响,（,（续5）,但是,，,，如,果,果分,析,析的,目,目的,不,不仅,限,限于,此,此，,那,那么,，,，会,计,计规,则,则多,样,样化,导,导致,的,的

44、影,响,响就,是,是重,要,要的,。,。这,时,时，,欲,欲了,解,解多,样,样化,会,会计,规,规则,导,导致,的,的影,响,响，,就,就必,须,须获,得,得据,以,以调,整,整会,计,计方,法,法差,异,异影,响,响的,公,公司,财,财务,报,报告,中,中的,补,补充,性,性揭,示,示，,或,或财,务,务报,告,告的,竞,竞争,性,性信,息,息来,源,源。,Dawson,Neupert,及,及Stickney,（,（1980）,作,作的,一,一项,研,研究,对,对会,计,计方,法,法多,样,样化,问,问题,进,进行,了,了一,些,些考,察,察。,其,其关,注,注的,是,是下,列,列变,量,

45、量间,的,的相,关,关性:基,于,于报,告,告的,财,财务,报,报表,数,数字,的,的变,量,量,66,不同,会,会计,方,方法,对,对财,务,务变,量,量（,比,比率,）,）的,影,影响,（,（续6）,与在,将,将报,告,告的,数,数字,转,转化,成,成基,于,于统,一,一的,会,会计,方,方法,的,的数,字,字后,得,得到,的,的变,量,量。,其,其考,察,察的,样,样本,是,是从,美,美国,最,最大,的,的250,家,家工,业,业企,业,业中,随,随机,抽,抽出,锝,锝6,家,家公,司,司。,他,他们,对,对下,列,列五,种,种会,计,计方,法,法进,行,行了,调,调整:,将,将所,有,

46、有公,司,司的,存,存货,转,转化,成,成FIFO基,础,础;将,所,所有,公,公司,的,的折,旧,旧转,化,化为,加,加速,折,折旧;,完,完全,拥,拥有,的,的子,公,公司,的,的合,并,并;将,养,养老,金,金负,债,债确,认,认为,负,负债,67,不同,会,会计,方,方法,对,对财,务,务变,量,量（,比,比率,）,）的,影,影响,（,（续7）,（包,括,括两,种,种情,形,形：,未,未形,成,成基,金,金的,先,先前,服,服务,养,养老,金,金负,债,债和,超,超过,养,养老,基,基金,资,资产,的,的既,得,得养,老,老金,利,利益,）,）;将,递,递延,税,税会,计,计作,用,用

47、(,影,影响)从,所,所有,公,公司,的,的财,务,务报,表,表中,消,消除,。,。,表4-3,提,提供,的,的就,是,是财,务,务报,告,告数,字,字与,重,重新,表,表述,数,数字,之,之间,的,的相,关,关性,。,。相,关,关性,越,越高,，,，说,明,明会,计,计方,法,法差,异,异对,财,财务,比,比率,分,分析,的,的影,响,响就,越,越小,。,。,68,表4-3:报,告,告数,字,字与,调,调整,后,后数,字,字间,的,的相,关,关性,FIFO,加,加,速,速折,旧,旧合,并,并养,老,老金,负,负债,养,养金,利,利益,递,递延,税,税,综,综合,流动,比,比率0.944--0

48、.911----0.9440.815,负债,权,权益,比,比0.9930.9970.8480.8320.9250.9810.743/0.800,利息,保,保障,倍,倍数0.9990.9990.995----0.9990.994,净收,益,益0.9960.994------0.9870.995,销售,利,利润,率,率0.9940.9890.986----0.9820.975,权益,报,报酬,率,率0.9940.987--0.9550.9860.9160.896/0.914,资产,报,报酬,率,率0.9950.9930.929----0.9760.909,资产,周,周转,率,率0.9980.997

49、0.891----0.9990.877,应收,款,款周,转,转率----0.431------0.431,存货,周,周转,率,率0.944----------0.944,,69,不同,会,会计,方,方法,对,对财,务,务变,量,量（,比,比率,）,）的,影,影响,（,（续8）,由表,中,中数,据,据可,以,以看,到,到，,存,存货,、,、折,旧,旧及,递,递延,税,税这,几,几项,的,的相,关,关性,最,最高,，,，所,以,以，,作,作者,得,得出,结,结论,认,认为,，,，“,除,除了,钢,钢铁,及,及石,油,油行,业,业等,一,一些,资,资本,密,密集,的,的公,司,司之,外,外，,进,进

50、行,会,会计,方,方法,调,调整,的,的利,益,益似,乎,乎小,于,于成,本,本”,。,。然,而,而，,与,与养,老,老金,负,负债,尤,尤其,是,是子,公,公司,合,合并,有,有关,的,的调,整,整，,则,则导,致,致了,报,报告,数,数与,重,重新,表,表述,数,数之,间,间的,较,较低,的,的相,关,关性,。,。所,以,以，,作,作者,认,认为,，,，“,来,来自,不,不合,并,并的,潜,潜在,的,的数,据,据偏,差,差可,能,能是,大,大的,，,，,70,不同,会,会计,方,方法,对,对财,务,务变,量,量（,比,比率,）,）的,影,影响,（,（续5）,尤其,是,是当,母,母公,司,司

51、销,售,售的,相,相当,大,大的,比,比例,是,是通,过,过该,子,子公,司,司汇,集,集的,时,时候,—,——,这,这种,情,情形,常,常常,发,发生,于,于汽,车,车、,农,农用,设,设备,及,及工,业,业设,备,备制,造,造业,企,企业,”,”。,71,四、,财,财务,报,报表,信,信息,的,的横,向,向分,析,析,横向,分,分析,是,是指,一,一企,业,业与,其,其他,企,企业,在,在同,一,一时,点,点(,或,或时,期,期),上,上的,比,比较,。,。在,企,企业,兼,兼并,与,与收,购,购中,所,所作,的,的目,标,标公,司,司估,价,价、,管,管理,当,当局,的,的业,绩,绩评,

52、估,估与,报,报酬,计,计划,、,、财,务,务危,机,机预,测,测、,以,以及,超,超额,利,利润,税,税的,公,公共,政,政策,制,制订,等,等领,域,域，,都,都需,要,要进,行,行横,向,向分,析,析。,本,本节,主,主要,包,包括,：,：,选择,可,可比,对,对象,的,的标,准,准,横向,分,分析,中,中的,汇,汇总,方,方法,横向,分,分析,中,中资,料,料的,可,可得,性,性问,题,题,72,选择,可,可比,对,对象,的,的标,准,准,比较,的,的对,象,象至,少,少在,下,下列,几,几个,方,方面,中,中的,某,某一,方,方面,是,是“,相,相似,”,”的,：,：,供给,方,方面

53、,的,的相,似,似性,。,。是,指,指具,有,有相,似,似的,原,原材,料,料、,相,相似,的,的生,产,产过,程,程、,或,或相,似,似的,分,分销,网,网络,等,等。,产,产业,分,分类,一,一般,就,就是,基,基于,供,供给,的,的相,似,似性,。,。,需求,方,方面,的,的相,似,似性,。,。这,主,主要,强,强调,最,最终,产,产品,的,的相,似,似性,，,，以,及,及消,费,费者,所,所认,为,为的,产,产品,的,的可,替,替代,性,性。,73,选择,可,可比,对,对象,的,的标,准,准（,续,续1,）,）,资本,市,市场,特,特征,的,的相,似,似性,。,。指,从,从投,资,资者

54、,观,观点,看,看，,具,具有,类,类似,的,的诸,如,如风,险,险、,市,市盈,率,率、,或,或资,本,本市,值,值等,股,股票,的,的公,司,司，,也,也可,认,认为,是,是具,有,有相,似,似性,的,的。,法定,所,所有,权,权的,相,相似,性,性。,指,指公,司,司之,间,间在,供,供给,和,和/,或,或需,求,求方,面,面或,许,许十,分,分多,样,样化,，,，但,它,它们,为,为同,样,样的,股,股东,群,群所,拥,拥有,。,。因,此,此，,这,这些,公,公司,之,之间,需,需要,进,进行,比,比较,，,，以,决,决定,资,资源,的,的分,配,配。,74,横向,分,分析,中,中的,

55、汇,汇总,方,方法,在将,一,一公,司,司的,财,财务,比,比率,与,与那,些,些可,比,比公,司,司的,财,财务,比,比率,进,进行,比,比较,时,时，,分,分析,者,者通,常,常可,以,以采,取,取下,列,列两,种,种方,法,法“,汇,汇总,”,”那,些,些可,比,比公,司,司的,财,财务,比,比率,：,：,使用,单,单一,的,的、,概,概括,的,的集,中,中趋,势,势度,量,量，,如,如中,位,位数,、,、简,单,单平,均,均值,、,、价,值,值（,权,权益,市,市值,）,）加,权,权平,均,均值,等,等；,同时,使,使用,集,集中,趋,趋势,度,度量,和,和离,中,中趋,势,势度,量,

56、量，,如,如平,均,均值,和,和标,准,准差,。,。,75,横向,分,分析,中,中的,汇,汇总,方,方法,（,（续1）,当然,，,，如,果,果样,本,本中,有,有极,端,端观,察,察值,，,，就,应,应将,各,各极,端,端观,察,察值,描,描述,清,清楚,，,，或,予,予以,剔,剔除,。,。,76,横向,分,分析,中,中资,料,料的,可,可得,性,性问,题,题,数据,不,不充,分,分—,—,—即,横,横向,分,分析,中,中可,能,能得,不,不到,我,我们,所,所关,注,注的,实,实体,的,的数,据,据，,其,其原,因,因包,括,括：,〈1,〉,〉该,实,实体,隶,隶属,于,于一,个,个从,事,

57、事多,元,元化,经,经营,的,的公,司,司，,而,而该,公,公司,只,只提,供,供有,限,限的,关,关于,该,该实,体,体的,财,财务,揭,揭示,。,。,〈2,〉,〉该,实,实体,是,是私,人,人持,有,有的,，,，因,而,而并,不,不公,开,开揭,示,示财,务,务报,表,表信,息,息。,（,（注,：,：一,部,部分,私,私,77,横向,分,分析,中,中资,料,料的,可,可得,性,性问,题,题（,续,续1,）,）,人公,司,司可,能,能自,愿,愿公,布,布财,务,务报,表,表。,另,另外,，,，产,业,业协,会,会经,常,常公,布,布基,于,于其,成,成员,提,提供,的,的财,务,务报,表,表

58、的,汇,汇总,数,数据,，,，并,保,保证,不,不公,开,开这,些,些私,人,人公,司,司的,各,各别,的,的财,务,务比,率,率。,尽,尽管,如,如此,，,，并,非,非所,有,有公,司,司都,愿,愿意,向,向产,业,业协,会,会提,供,供其,报,报表,。,。）,〈3,〉,〉该,实,实体,是,是为,一,一外,国,国公,司,司拥,有,有的,，,，而,外,外国,公,公司,只,只提,供,供有,限,限的,财,财务,揭,揭示,。,。,78,横向,分,分析,中,中资,料,料的,可,可得,性,性问,题,题（,续,续2,）,）,〈4,〉,〉可,比,比对,象,象的,缺,缺乏,，,，如,新,新加,坡,坡航,空,空

59、公,司,司是,该,该国,唯,唯一,的,的航,空,空公,司,司，,因,因而,没,没有,国,国内,竞,竞争,者,者。,（,（注,：,：在,这,这种,情,情况,下,下，,就,就只,能,能作,国,国际,间,间的,比,比较,。,。）,报告,期,期不,一,一致,—,——,即,即财,务,务年,度,度报,告,告期,在,在公,司,司之,间,间存,在,在差,异,异，,尤,尤其,是,是在,国,国际,之,之间,。,。12月,是,是美,、,、英,、,、比,利,利时,等,等国,最,最普,遍,遍的,财,财务,年,年度,终,终止,时,时间,；,；3,月,月是,日,日本,和,和新,西,西兰,最,最普,遍,遍的,终,终止,时,时

60、间,；,；,79,横向,分,分析,中,中资,料,料的,可,可得,性,性问,题,题（,续,续3,）,）,6月,是,是澳,大,大利,亚,亚最,普,普遍,的,的终,止,止时,间,间。,表,表4-4,提,提供,了,了若,干,干国,家,家公,司,司财,务,务年,度,度终,止,止时,间,间情,况,况。,当样,本,本中,的,的所,有,有公,司,司并,不,不具,有,有可,比,比的,财,财务,年,年度,结,结束,时,时期,时,时，,在,在作,横,横向,分,分析,时,时就,可,可能,存,存在,问,问题,。,。例,如,如，,以,以12月31,日,日为,终,终止,日,日的,公,公司X可,能,能较,以,以9,月,月30

61、日,为,为终,止,止日,的,的公,司,司Y,显,显示,出,出更,强,强的,盈,盈利,能,能力,。,。,80,表4-4,公,公司,财,财务,年,年度,终,终止,时,时间,终止,月,月美国,澳,澳大,利,利亚,比,比,利,利时,日,日本,新,新,西,西兰,英,英,国,国,1月4.4%0.5% 0.8%2.2% 1.1%4.4%,2月2,．,．01．0 0,．,．43．7 1.12.4,3月3,．,．54．22,．,．6,54．9 44.7,20.4,4月2．01．30．5 4,．,．92．84,．,．3,5月1．71．6 0,．,．34．51．61．5,6月7．6,71．3,4．51．6 20．6

62、6,．,．4,7月2．83．70,．,．40．95．62．8,81,表4-4续,终止月美国,澳,澳大,利,利亚,比,比利时,日,日,本,本 新,西,西兰,英,英,国,国,8月2．31．20．4 1,．,．12．21,．,．7,9月6．63,．,．72．86．8 6,．,．18．8,10月2,．,．80．90,．,．62．85．93．5,11月2,．,．21．00,．,．97．91．12．8,12月,62．1,9．6,85．8,8．77．2,41．1,82,横向分,析,析中资,料,料的可,得,得性问,题,题（续4）,从表中,可,可看出,，,，最近,三,三个月,处,处于经,济,济上升,阶,阶段，,

63、而,而上年,同,同期则,处,处于经,济,济衰退,阶,阶段。,在,在这种,情,情况下,，,，可以,考,考虑通,过,过调整,使,使本不,具,具有可,比,比报告,期,期的公,司,司变为,具,具有可,比,比报告,期,期。就,上,上例而,言,言，公,司,司Y的,日,日历年,度,度收益,可,可以通,过,过加上,当,当年第,四,四季度,收,收益并,减,减去上,年,年同期,的,的收益,计,计算而,得,得。,83,横向分,析,析中资,料,料的可,得,得性问,题,题（续5）,会计方,法,法不同,一,一——,即,即当分,析,析所面,临,临的样,本,本公司,所,所采取,的,的会计,方,方法不,统,统一时,，,，可以,

64、考,考虑采,取,取下列,办,办法：,〈,〈1〉,将,将样本,公,公司限,制,制在那,些,些采用,统,统一会,计,计方法,的,的公司,范,范围之,内,内；〈2〉利,用,用公司,提,提供的,信,信息，,将,将报告,数,数字调,整,整为按,统,统一会,计,计方法,取,取得的,数,数据；,〈,〈3〉,利,利用近,似,似技术,，,，将报,告,告数字,调,调整为,按,按统一,会,会计方,法,法取得,的,的数据,。,。,84,横向分,析,析中资,料,料的可,得,得性问,题,题（续6）,必须指,出,出的是,，,，在有,些,些决策,问,问题中,，,，会计,方,方法选,择,择的不,统,统一并,不,不造成,真,真正

65、的,问,问题。,例,例如，,如,如果分,析,析者关,心,心的仅,限,限于解,释,释公司,间,间存货,周,周转率,的,的差异,，,，那么,，,，其诸,如,如租赁,会,会计方,法,法的差,异,异就不,是,是一个,问,问题。,85,五、财,务,务报表,信,信息的,时,时间序,列,列（纵,向,向）分,析,析,纵向分,析,析除了,有,有助于,发,发现趋,势,势，从,而,而借以,预,预测未,来,来外，,在,在管理,当,当局业,绩,绩评价,等,等方面, 纵,向,向分析,也,也是有,用,用的（,借,借以观,察,察利润,变,变化的,多,多少百,分,分比是,由,由于公,司,司以外,的,的因素,导,导致的,）,）。

66、本,节,节主要,讨,讨论：,结构变,化,化问题,会计方,法,法变更,问,问题,会计分,类,类问题,极端观,察,察值的,处,处理,86,结构变,化,化问题,所谓结,构,构变化,，,，是指,由,由于技,术,术进步,及,及购并,等,等引起,的,的企业,经,经济结,构,构的改,变,变，如,技,技术进,步,步会改,变,变企业,产,产品的,本,本、量,、,、利关,系,系。,假设分,析,析者遇,到,到的时,间,间序列,确,确实存,在,在结构,变,变化，,那,那么该,怎,怎么处,理,理呢？,例,例如：,表,表4-5列示,了,了A公,司,司1987-1999年间,的,的收入,及,及净收,益,益序列,。,。在此,期,期间，,发,发生了,对,对这两,个,个序列,都,都有显,著,著影响,的,的一次,兼,兼并活,动,动，即1997年8,月,月，A,公,公司与B公司,合,合并。,87,结构变,化,化问题,（,（续1,）,）,如果分,析,析者在1997年中,期,期欲预,测,测1997、1998及1999,年,年的收,入,入及净,收,收益，,就,就应该,采,采取下,列,列方法,之,之一：,方法1,：,：将兼,并,并前