会计公司财务报表分析

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1、单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,财务报表分析,宜兴电大欢迎你,一、财务报表的现实意义,1,、,资产负债表,是反映企业某一特定日期,(,如月末、季末、年末等,),财务状况的会计报表。,资产负债表的意义,：通过编制资产负债表，可以反映企业资产的构成及其状况，分析企业在某一日期所拥有的经济资源及其分布情况；,可以,反映企业某一日期的负债总额及其结构，分析企业目前与未来需要支付的债务数额；,可以,反映企业所有者权益的情况，了解企业现有的投资者在企业资产总额中所占的份额。通过资产负债表，,可以,帮助报表使用者全面了解企业的财务状况，分析企业的债务偿

2、还能力，从而为未来的经济决策提供参考信息。,2,、,利润表,是反映企业在一定会计期间经营成果的报表,通过利润表可以从总体上了解企业收入、成本和费用、净利润,(,或亏损,),的实现及构成情况；同时，通过利润表提供的不同时期的比较数字,(,本月数、本年累计数、上年数,),，可以分析企业的获利能力及利润的未来发展趋势，了解投资者投入资本的保值增值情况。,3,、,现金流量表,是反映企业一定期间现金流入和现金流出的会计报表,弥补了资产负债信息量的不足；便于从现金流量的角度对企业进行考核；了解企业筹措现金、生成现金的能力,二、财务报表分析的方法,1,、财务报表分析的原则,-,目的明确、实事求是、全面分析、

3、系统分析、动态分析、定量分析与定性分析相结合、成本效益,2,、财务报表分析的方法,比较分析法,最主要方法。将报表数据与企业前期指标、与企业预算数据、与同行业平均水平相比。,比率分析法,-,两个相互联系指标的对比，确定比率。相关比率分析（销售利润率）、构成比率分析（销售收入构成）、动态比率分析（定基、环比比率）,趋势分析法,分析同一企业若干年财务指标升降变化。,财务比率的趋势分析、会计报表金额的趋势分析、会计报表构成的趋势分析,因素分析法,从数值上测定各个相互联系的因素的变动对相关经济指标影响程度,如,abc=f,a,因素变动的影响,D1=,（,a,实,-a,基）,bc,b,因素变动的影响,D2

4、=a,实,(b,实,-b,基,)c,c,因素变动的影响,D3=a,实,b,实,(c,实,-c,基,),合计,=D1+D2+D3,三、财务报表分析,企业经营活动与财务报告的关系,企业活动,会计系统,财务报告,企业战略,会计策略,会计环境,经营环境,财务报表分析框架,（一）,战 略 分 析,（二）会 计 分 析,会计分析步骤,比率分析法,（三）财务分析,杜邦分析法,财务报告分析的内容,经营管理水平指标的计算方法,1,、营业毛利率,2,、期间费用对营业收入比率,3,、实际税率,资产管理水平指标的计算方法,1,、营运资本分析,营运资本,=,（流动资产,-,现金和有价证券）,-,（流动负债,-,交易性金

5、融资,产和长期债务本年到期部分）,营业营运资本对销售收入比率,=,营业营运资本,营业收入,应收账款周转率,=,营业收入,营业营运资本,存货周转率,=,营业成本,存货,应付账款转率,=,营业成本,应付款项,2,、长期资产分析,长期资产净额,=,长期资产总额,非附息长期负债,长期资产净额占销售收入比率,=,长期资产净额,营业收入,长期资产净额周转率,=,营业收入,长期资产净额,固定资产周转率,=,营业收入,固定资产,财务管理水平指标的计算方法,1,、短期流动性分析,（,1,）,（,2,）,（,3,）,2,、长期偿债能力分析,1,）、公司资本结构分析,2,）、利息和固定支出保障倍数,运,营运能力,分

6、析,应收账款包括：应收账款及应收票据,平均余额（期初余额期末余额）,/2,固定资产净值固定资产原值累计折旧,（该指标资产负债表中没有直接给出）,估值指标的计算方法,1,、每股收益,当存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股的加权平均数。,2,、市盈率,3,、每股净资产,4,、每股股利,财务比率综合评分,财务比率,评分值,(1),上,/,下限,(2),标准值,(3),实际值,(4),关系比率,(5)=(4)/(3),实际得分,(6)=(1),（,5),流动比率,12,20/5,2,速动比率,12,20/5,1,负债,/,资产,10,20/5,0.75,存货

7、周转率,15,20/5,3,应收账款周转率,8,20/4,5,总资产周转率,8,20/5,1.2,资产收益率,10,30/7,4.80%,股权报酬率,15,30/7,19.20%,主营业务净利率,10,20/5,4%,合计,100,财务比率综合评分表,财务比率综合评分表,部分上市家电企业2008年资料,资产负债率,产权比率,已获利息倍数,08,年,07,年,06,年,08,年,07,年,08,年,07,年,格力,74.90%,77%,78.70%,2.98,3.35,401,370,美的,68.81%,67.35%,64%,2.2,2.19,7,20,海尔,37.00%,36.90%,32.7

8、0%,0.58,0.58,51,38,长虹,56.90%,53.30%,44.10%,1.28,1.16,2,5,部分上市家电企业2008年资料,毛利率,营业利润率,营业净利率,成本费用利润率,总资产报酬率,净资产报酬率,08,年,07,年,08,年,07,年,08,年,07,年,08,年,07,年,08,年,07,年,08,年,07,年,格力,20.1%,18.2%,5.5%,3.6%,5.0%,3.4%,6.0%,3.9%,7.55%,6.10%,28.12%,22.56%,美的,19.2%,18.4%,3.8%,5.2%,3.4%,4.8%,4.0%,5.7%,7.2%,11.20%,2

9、1.72%,26.60%,海尔,23.1%,19.0%,3.8%,3.1%,3.2%,2.6%,3.9%,3.1%,8.36%,7.16%,11.34%,10.20%,长虹,17.5%,15.7%,1.0%,1.9%,0.9%,2.0%,1.0%,2.3%,0.99%,2.22%,0.35%,3.62%,由于格力较高的总资产报酬率，较低的负债利息率，进一步提升了净资产收益率,毛利率分析,宝钢毛利率趋势分析,07Q1,07Q2,07Q3,07Q4,08Q1,08Q2,08Q3,08Q4,09Q1,营业收入（百万元）,42,909,51,215,50,119,47,316,47026.39,56,

10、447,56,532,40,633,32,330,营业成本（百万元）,35,726,41,689,44,655,40,855,39577.5,46,430,48,020,41,866,31,151,毛利率,20.11%,22.85%,12.24%,15.81%,18.82%,21.57%,17.73%,-2.95%,3.79%,2009,年一季度毛利率的上涨，其主要原因应是,08,年四季度大幅计提存货减值准备因素促成。,09,年一季度营业收入大幅下降，但营业成本下降得更快。,宝钢报表分析,宝钢,08Q4,财务费用大幅增长，其中光利息净支出就同比增加,13.5,亿元。公司表示这主要是由于,200

11、7,、,2008,年公司的资本性支出规模都较大，融资规模呈逐步上升态势，同时,2008,年人民币平均贷款利率高于,2007,年平均水平。,09Q1,财务费用同比增长的主要原因是公司美元融资债务产生的汇兑收益减少。,模拟报表法,公司分立模拟报表编制,公司并购模拟报表编制,公司面临着分立、并购或股票回购等重大行为时，可以通过编制模拟财务报表,(Pro Forma Financial Statement),来进行财务分析。,前 景 分 析,预测财务报表敏感性分析,季节性与中期预测,Foster,模型用公式表示如下：,E(Qt)=Q,t-4,+,+(Q,t-1,-Q,t-5,),上式中：,E(Q,t,),表示第,t,季度的收益预期值；,Q,t-4,表示预测的起点是前,4,个季度,(,也即上年度的同一季度,),；,表示各季度收益增长状况的长期趋势；,(Q,t-1,-Q,t-5,),表示最近一个季度在一年内的增长状况,(Q,t-1,-Q,t-5,),的一部分,(),。,财务分析应考虑的问题,四川长虹报表分析案例,公司背景分析,战略分析,战略分析,会计分析,会计政策和会计估计,关键会计政策和会计估计的分析,会计策略分析,信息披露质量分析,财务分析,纵向分析,与竞争对手横向分析,比率分析,现金流量分析,前景分析,生存与发展,竞争战略转型以技术战代替价格战,公司战略转型,报表扭亏,