华谊兄弟传媒集团资本运营

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1、单击此处编辑母版标题样式,,单击此处编辑母版文本样式,,第二级,,第三级,,第四级,,第五级,,*,,*,单击此处编辑母版标题样式,,单击此处编辑母版文本样式,,第二级,,第三级,,第四级,,第五级,,*,,*,,资本运营,,——华谊兄弟案例分析,华谊兄弟传媒集团,,,创业板股票代码：,N,华谊,300027,,中国大陆一家知名综合性娱乐集团,,公 司 艺 人 代 表,电 影 代 表 作,,,手 机,唐山大地震,电 影 代 表 作,,功 夫,狄仁杰之神都龙王,“我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块，娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。相互补充的强势产业链

2、，形成了华谊兄弟的核心竞争力。”,关 于 王 中 军,--------,我在娱乐圈很少看到经营家，王中军 算一个,,,--------,王中军是中国娱乐界最善于和自己圈 子之外，尤其是资本打交道的人,,,--------,善于圈钱、圈人、圈地的经营者,,,,公司发展进程,1994,年创立华谊兄弟传媒集团,,1998,年进入电影行业,,2005,年成立华谊兄弟传媒集团,,资 本 运 作,,华谊兄弟成功之处在于其出色的资金运作，将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，以少量投资撬动了大片制作，加快资金周转。,,,在影片运作、资金链管理、版权经营上的

3、独到模式。并在融资手法、利用多种资金拍片、激励导演和艺人创利等方面，体现了出色的财技。,,,经过多年经营，华谊兄弟已完成了在电影、电视剧、音乐三大内容制作方面的布局,,,产 业 链 条,电影业务,电视业务,经济业务,广告业务,游戏业务,大 型 项 目,,以,《,非诚勿扰,》,为例,,华谊兄弟融资,,与,,资本运作模式,以“股权融资,,+,股权回购”,,引入,,多轮资金,,电影拍摄的,,多种,,融资渠道,,上市融资,,与,,扩张投资,,华谊兄弟,,创业板,,上市特点,第一桶金,,2.,入行影视,,3.,一见如故,,,以“股权融资,,+,股权回购”,,引入多轮资金,,以“股权融资,,+,股权

4、回购”,,引入多轮资金,5.,回购太合股权，引进,TOM,集,团,4.,首次引进财务投资者,,6.,游说马云入股，回购,TOM,股权,,7.,引入分众，为首次公开募股铺路,,首次引进财务投资者,,转型,——,资本运作,瓶颈,——,资金不足,制约,——,没有机会,机缘,——,太合集团,回购太合股权，引进,TOM,集团,,,王氏兄弟,太合集团,55%,45%,华谊兄弟太合影视投资公司,华谊兄弟,,传媒集团,,王氏兄弟,TOM,信中利,回购、控股、更名,70%,27%,3%,（,1000,万,美元）,资金的通畅让华谊兄弟得以投拍,《,情癫大圣,》,、,,《,夜宴,》,等数部投资过亿的大制作。,游说马

5、云入股，回购,TOM,股权,,背景,：,TOM,集团的经营业绩出现大幅下滑，急于将手中的,",华谊兄弟,",的股权转手套现,结果,：,TOM,以,1600,万美元的价格减持,20%,股权，王氏兄弟和马云联合接手，其中马云（以旗下公司中国雅虎的名义）以,1200,万美元接手,15%,、王氏兄弟回购,5%,，,TOM,集团所持股份剩至,7%,。同一时期，王氏兄弟还从“信中利”手上回购了,2%,股权。经过这轮私募，王氏兄弟的股权由,70%,上升至,77%,。,引入分众 为首次公开募股铺路,,,分众有着媒体行业整合的经验,,,分众传媒在纳斯达克已获得外国投资者认可，它的加盟可扫清华谊兄弟海外上市

6、时投资者的疑虑,,,不断引进投资者的股权投资，以满足华谊兄弟扩张的资金需求,,+,,不断回购先前投资者的股权,,,不仅投资者得以顺利退出，自身的控股地位也得到巩固与强化。,,,正如王中军所说：“这是我目前融资的前提条件。”,,,以“股权融资,,+,股权回购”,,引入多轮资金,,,9.,合作共赢,8.,分散风险,10.,坐吃政策,分 散 风 险,不是对每部影片都做,100%,投入，风险较大的，,,华谊兄弟将投资额控制到,5%,。,,积极向银行贷款，使华谊兄弟提高风险控制,,意识，提高运行能力,电影拍摄上采用多种融资手段,,通过与外部金融机构的合作，将严格的财务,,制度引入了制片资金的管理上

7、,,合 作 共 赢,国际化的融资运作,,与企业合作,,与新媒体合作,,与同行合作,华谊兄弟十分注重合作共赢，合作过程不仅使华谊兄弟学习到对方的先进管理经验，更是降低风险、为影片的大卖起到了积极的作用。,坐 吃 政 策,,背景：,国家大力提倡促进文化产品的出口，优化产品出口产品结构,,支持模式：,出口信用保险＋担保,,发行模式,：,“收益分成”，改变了以往国内影视公司采用“卖断”的方式， 即以一个相对较低的固定价格将作品的发行权卖断给国际发行公司，从而丧失了共享作品全部发行收益的权利的情况。,电影拍摄的多种融资渠道,,引进其他影业公司合拍影片,,引入风险投资或私募股

8、权投资,运用版权从银行等金融机构贷款,,通过贴片广告与植入式广告,,获得收入,开拓版权预售，加快回笼资金,,拓展电影后衍生品市场,,引进其他影业公司合拍影片,,索尼,—,哥伦比亚,,哥伦比亚,(,亚洲,),,香港寰亚,,亚洲四个主要发行,,地区公司联合投资,香港英皇,,《,功夫,》 《,可可西里,》,,《,大腕,》,,《,情癫大圣,》,,《,天下无贼,》《,夜宴,》,,《,墨攻,》,,,审计和财务管理制度,,一整套精密到餐费、油费的制片预算方案,,资金方对资金使用的有力监管,引入风险投资或私募股权投资,三引入,,,,,院线系统放映后通过,DVD,、付费点播、手机等其他媒介传播产生的市场,,院线

9、系统放映后通过,DVD,、付费点播、手机等其他媒介传播产生的市场,,,电影形象、音乐或图像衍生出来的玩具、游戏、,,主题公园等市场,,,长达,50,年的著作权保护期限，使得电影后衍生产品可以异常丰富，版权交易是个尚待开发的巨大金矿。,拓展电影后衍生品市场,最终票房以,5500,万元大获全胜,,在商业上取得了巨大的成功,摩托罗拉、中国移动,,美通通信、宝马,扣除,,约,1500,万元的,,拍片投入,,500,万元的,,营销费用,摩托罗拉投资,,贴片广告,,DVD,光盘版权,2200,万元,200,到,300,万,通过贴片广告与植入式广告获得收入,,洋酒、汽车、邮轮、,,信用卡、手机、网站、,,笔

10、记本电脑、杭州景区、房地产,,,,投资,6000,万，,,在没开机之前，,,已经收回近一半的成本,,,通过贴片广告与植入式广告获得收入,,,上市融资与扩张投资,,2009,年,10,月，华谊兄弟传媒股份有限公司在国内创业板成功上市,,电影,,投资,,年产,,6,部,,电视剧,,投资,,达到,,640,集,投资,,6,家,,一流,,水准,,影院,,2011,年,5,月,9,日，腾讯公司与华谊兄弟周一共同宣布，腾讯对华谊,,兄弟进行战略投资人民币近,4.5,亿元。投资完成后，腾讯持有华谊,,兄弟,4.6%,的股权，成为华谊兄弟第一大机构投资者。,,创 业 板,,创业板,：,地位次于主板市场的二

11、板证券市场，以纳斯达克市场为代表，在中国特指深圳创业板,,,目的：,扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦,,特点,：,低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会，促进企业的发展壮大,华谊兄弟创业板上市特点,,明星云集,,华谊兄弟将明星纳入资本行列，发挥整体的品牌号召力，充分利用明星聚拢人心的作用，同时知名度的提升亦能起到间接减少直接融资成本的作用。,示范效应,,规模稍小的同业及相关产业公司亦会寻求上市和资本,,运作途径，从而带动我国文化产业更快发展。,,总 结,始终处于主导地位，,,将资本驯服为企业的工具,,,将引入的资本额始终控制,,在企业发展的预期之中,,,其本身的业绩良好,“,轻用其芒,,动即在伤”,,总 结,敢于尝试新东西，思变求变,,短时间内学习消化能力强,,商业直觉很准,理念,,,