财务报表综合分析培训

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1、Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第五章 财务报表综合分析,一、财务比率体系,（一）短期偿债能力,流动比率=流动资产/流动负债*100%,（营运资金比率）,速动比率=速动资产/流动负债*100%,（酸性测试比率）,现金比=现金净流量/流动负债*100%,（二）长期偿债能力,资产负债率=负债/资产*100%

2、,权益乘数=资产/所有者权益,=1/（1-资产负债率）,某公司2001年末的资产总额1800万，股东权益为1200,则:权益乘数=1800/1200=1.5,产权比率=负债/所有者权益,已获利息倍数=息税前利润/利息费用,=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用,(利息保障倍数),(三)赢利能力,销售毛利率=销售毛利/销售收入*100%,销售净利率=净利润/销售收入*100%,营业利润率=营业利润/主营业务收入,*100%,(四)资产管理效率,总资产周转率=销售收入/总资产平均余额,总资产周转天数=360/总资产周转率,流动资产周转率,=销售收入/流动资产平均余额,流动资产周转天数=360/流

3、动资产周转率,存货周转率,=销售成本/平均存货余额,存货周转天数=360/存货周转率,应收账款周转率,=销售收入/平均应收账款,应收账款周转天数=360/应收账款周转天数,(五)投资报酬率,总资产报酬率,=息税前利润/平均资产总额*100%,净资产收益率=净利润/净资产*100%,股东权益报酬率,=企业利润净额-优先股股利,普通股股东权益,*100%,案例分析,长虹公司和康佳公司的财务对比,短期偿债能力,流动比,速动比,现金比,四川长虹,2.92,1.70,0.56,深康佳,1.35,0.64,0.25,长期偿债能力,资产负债率,权益乘数,产权比率,四川长虹,28%,1.39,0.38,深康佳

4、,56%,2.27,1.27,资产管理效率,存货周转率,应收账款周转率,总资产周转率,四川长虹,1.34,4.05,0.56,深康佳,1.59,9.13,0.78,公司获利能力分析,资产报酬率,股东权益报酬率,销售毛利率,销售净利率,四川长虹,.52,0.69,12.54,0.93,深康佳,-8.14,-24.18,8.41,-10.37,二、杜邦分析体系,概述,1910年，美国杜邦公司发明,以股东投资报酬率为核心,杜邦分析图,股东权益报酬率,权益乘数,资产净利率,资产周转率,销售净利率,净利润/所有者权益,资产/所有者权益,净利润/资产,净利润/销售收入,销售收入/资产,注意问题,净资产收益

5、率（股东权益报酬率）是一个综合性极强的财务指标，也是杜帮财务分析体系的核心所在；,销售净利率是反映企业利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低；,影响资产周转率的因素除了销售收入外还有资产总额；,权益乘数主要受资产负债率的影响。,作用,了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素以及存在的问题。,举例,1、01年公司净资产收益率,=销售净利润率*资产周转率*权益乘数,=7.2%*1.11*1/(1-50%),=7.2%*1.11*2,=15.98%,01年行业平均净资产收益率,=销售净利润率*资产周转率*权益乘数,=6.27

6、%*1.14*1/(1-58%),=6.27%*1.14*2.38,=17.01%,分析:,公司销售净利率高于同行业0.93%,主要由于销售毛利率高与同行业2%,公司资产周转率低于同行业0.03次.主要因为应收账款周转天数高于同行业。,公司权益乘数低于同行业，因为企业的资产负债率小于同行业,,2、01年公司净资产收益率,=销售净利润率*资产周转率*权益乘数,=7.2%*1.11*1/(1-50%),=7.2%*1.11*2,=15.98%,公司02年的净资产收益率,=销售净利润率*资产周转率*权益乘数,=6.81%*1.07*2.58,=18.80%,分析:,公司02年度销售净利润低于01年,

7、主要因为销售营业利润率高,资产周转率下降,主要因为固定资产周转率和存货周转率下降,权益乘数增加,最终导致企业净资产收益率02年比01更高.,杜邦财务分析,郑百文股份有限公司,股东权益报酬率,表,1,权益回报率表,单位：万元,权益乘数和资产回报率,2.1权益乘数,表,2,权益乘数表,单位：万元,2.2资产利润率,表3,资产利润率表,单位：万元,资产利润率=销售利润率资产周转率,3.1销售利润率,表4,销售回报率表,单位：万元,3.1.1销售收入,表,5,销售收入表,单位：万元,3.1.2净利润,表,6,净利润,单位：万元,资产周转率,表,7,资产周转表,单位：万元,4.1总资产,表8,总资产,单

8、位：万元,4.2流动资产,4.2.1应收账款,表9,应收账款占流动资产比重,表,10,应收账款账龄结构,4.2.1存货,表11,存货周转表,单位：万元,现金流量分析,单位：万元,,演讲完毕，谢谢观看！,内容总结,第五章 财务报表综合分析。现金比=现金净流量/流动负债*100%。权益乘数=资产/所有者权益。=1/（1-资产负债率）。=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用。销售毛利率=销售毛利/销售收入*100%。营业利润率=营业利润/主营业务收入 *100%。总资产周转率=销售收入/总资产平均余额。总资产周转天数=360/总资产周转率。流动资产周转天数=360/流动资产周转率。存货周转天数=360/存货周转率。应收账款周转天数=360/应收账款周转天数。净资产收益率=净利润/净资产*100%。=企业利润净额-优先股股利。=销售净利润率*资产周转率*权益乘数。=7.2%*1.11*1/(1-50%)。=7.2%*1.11*1/(1-50%)。=6.27%*1.14*1/(1-58%)。公司销售净利率高于同行业0.93%,主要由于销售毛利率高与同行业2%。=6.81%*1.07*2.58,