05、ISLM分析和宏观经济政策

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1、单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,5.3,ISLM分析,通过本章学习，力求了解：,1、双重市场均衡的含义、条件及其失衡的调整过程；,2、货币政策分析的一般结论及其传导机制；,3、凯恩斯主义的流淌陷阱；,4、财政政策分析的一般结论及其挤出效应；,5、凯恩斯主义倾向于财政政策的理由。,1,1、商品市场均衡的回忆,1商品市场均衡的条件以三部门模型：,AE=NI,C+I+G=C+S+TXN,2IS曲线是一条用来反映在商品市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为负。,3IS曲线上任何一点都说明商品市场处于均衡状态；IS曲线以右的任何一点均代表

2、AENI；以左的任何一点均代表AENI。,两个市场同时均衡的根本概念,2,接上页,4自发支出如自发投资、自发政府支出增加使得IS曲线右移；反之，则左移。,5政府税收增加使得IS曲线左移；反之则右移。,2、货币市场均衡的回忆,1货币市场均衡的条件：,MD/P=MS/P,2LM曲线是一条用来反映在货币市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为正。,3LM曲线上的任何一点均代表货币市场处于均衡状态；LM曲线以左的任何一点均代表货币市场处于过度供给，利率将会下降；以右的任何一点均代表货币市场处于过度需求，利率将会上升。,4增加货币供给量，LM曲线会向右下方移动；反之左移。,3,双重市场的均衡,1

3、双重市场均衡的含义：双重市场均衡是指商品市场和货币市场同时实现均衡。,2双重市场均衡的实现图示,r,Y,O,LM,IS,E,M,D,M,S,AEM,S,AENI,M,D,NI,M,D,M,S,AENI,I,II,III,IV,4,O,r,r,0,Y,Y,0,E,IS,LM,IS,LM,IS,LM,IS,LM,IS,LM,(3)两个市场同时均衡：IS-LM模型,5,均衡收入的变动,均衡的国民收入不愿定是充分就业时的均衡。,当均衡国民收入没有到达均衡时，可通过财政政策使IS曲线移动和货币政策使LM曲线移动到达新的均衡点。新的均衡点的国收收入可能比原均衡点的国民收入高，而利率会保持不变。固然这取决于

4、两条曲线移动的相互协作，也就是财政货币政策的相互协作。见下一页的图示,这也就是下一章宏观经济政策重点阐述的内容。,6,均衡国民收入和均衡利率的变动,r,y,LM,LM,IS,IS,y,y*,r,7,5.4,宏观经济政策分析,财政政策和货币政策的影响,财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策.如转变政府支出和变动税收.,货币政策是政府货币当局即中心银行通过银行体系变动货币供给量来调整总需求的政策.,两者都是通过影响利率、消费和投资进而影响总需求。使国民收入得以调整。这些影响可从IS-LM模型中看出，其结果可列表如下：,8,利 率,投 资,消 费,国民收入,增加政府购

5、买支出,减少所得税,增加转移支付,增加投资补贴,货币政策（扩张）,提 高,提 高,提 高,提 高（后）,减少,减 少,减 少,减 少,提 高（先）,增加,增 加,增 加,增 加,增 加,增加,增 加,增 加,增 加,增 加,增加,财政政策和货币政策的影响,9,理解上图必需记住的公式三部门,Y=a+e+G0-b TX0+b TR0/1-b-d/1-b r,IS曲线方程：,LM方程：M/P,0,=kY+m,0,h r 或r=(kY+m,0,-M/P,0,)/h,10,财政政策及其效果分析,1、财政政策效果的一般分析：,政府的财政政策包括两大类：转变政府支出和税收,1增加政府支出,增加政府支出会导致

6、IS趋向右移，此时，均衡国民收入增加，均衡利率上升。,r,Y,O,LM,IS,1,IS,2,E,1,E,2,Y,1,Y,2,r,1,r,2,11,接上页,2增加税收,增加税收会导致IS曲线左移，此时，均衡国民收入和利率下降。,LM,IS,1,IS,2,Y,r,O,Y,2,Y,1,r,1,r,2,E,1,E,2,12,财政政策和LM曲线的斜率,1、垂直的LM曲线：古典情形,古典经济学家认为，货币需求只和国民收入有关，与利率无关。因而，他们认为LM曲线是一条直线。,O,Y,r,Y,1,IS,1,IS,2,r,2,r,1,LM,2、垂直的LM曲线说明货币需求对利率的变化完全缺乏弹性。在这种状况下，实

7、施财政政策对国民收入不会产生影响，只会影响利率，即存在完全的“挤出效应”。,13,为什么会有完全挤出效应呢？,在什么状况下，LM曲线会成为一条垂直线呢？假设利率特殊高，L2成为一条垂直线，依据前面所学，LM曲线也会成为一条垂直线。这时，人们都不情愿为投机而持有货币在手中，而是尽可能多地购置债券。由于私人手中已经没有闲置的货币，此时，政府支出的增加，其资金来源只能是私人部门同样数量的债券投资的削减。由于只有当私人部门削减同样数量的债券投资支出时，政府才能够筹措到足够的资金，所以，此时财政政策的挤出效应就是完全的，财政政策的实行并不能引起国民收入的任何变化。,但是，假照实行货币政策，增加货币供给量

8、，则可以取得很好的效果，由于货币供给量的增加会引起利率的下降，从而促进私人投资和消费的增加。,挤出效应:由于政府支出增加而对私人消费和投资的抑制,14,财政政策和LM曲线的斜率,2、水平的LM曲线：极端的凯恩斯主义情形,O,Y,r,Y,1,IS,1,IS,2,r,1,接上页,LM,Y,2,水平的LM曲线说明国民收入对利率变化有完全弹性。在这种状况下，政府承受扩张性的财政政策对产量的增加有完全效应，而对利率变化没有任何影响。由于不会引起利率的增加，因此挤出效应为0。财政政策效果最好。,15,在什么状况下LM曲线会成为水平线呢？假设利率水平特殊低，L2成为一条水平线。在公式中也就是h已到达了无穷大

9、，LM曲线就会成为一条水平线。这时候，由于人们会把手中持有的全部债券都换成投机性的货币余额，所以中心银行想用增加货币供给量的方法来降低利率并刺激投资的增加，是不行能有效的。这就是前面所说过的凯恩斯陷阱。,但是，假设政府用增加支出或减税的方法来增加总需求，则可以取得很好的效果，由于它不会引起利率的提高，从而不会对私人投资和消费产生挤出效应。实际上，即使IS曲线此时不是垂直线，而是向右下方倾斜的，财政政策也能充分发挥作用。,16,财政政策和,IS,曲线的斜率,1、财政政策对国民经济的影响不仅取决于LM曲线的斜率，而且还取决于IS曲线的斜率。,2、在LM曲线的斜率给定的状况下，IS曲线的斜率越陡峭，

10、财政政策对国民收入和利率的影响越大；反之，IS曲线越平坦，财政政策的效力越小。,Y,r,O,IS,1,LM,Y,1,Y,3,Y,2,r,2,r,1,r,3,IS,2,为什么呢?,17,挤出效应,:,利率上升而私人投资的抑制效应,这是由于，IS曲线的弹性越大(即曲线斜率小而平坦)，意味着投资对利率变动的敏感程度d越大，扩张性财政政策引起利率上升时，促使私人投资下降得越多，即政府支出增加所引起的利率上升而使私人投资下降很多，从而使国民收入增加得越少。反之，IS曲线的斜率大(弹性越小)，扩张性财政政策的挤出效应越小，从而国民收入增加的多。,IS 曲线方程:r=a+e+g-bt-(1-b)y/d,18

11、,凯恩斯主义的极端状况,一、凯恩斯主义极端状况,前面的分析告知我们，在ISLM模型中，LM曲线越平坦，或IS曲线越陡峭，则财政政策的效应越大，货币政策的效应越小。假设消逝这样的状况：IS曲线成为一条垂直线，而LM曲线成为水平线，则财政政策可以 充分发挥作用，而货币政策完全无效，这就是所谓凯恩斯主义极端状况。如以以以下图所示,19,IS,IS,LM,20,在什么状况下LM曲线会成为水平线呢？,请同学答复,21,另一方面，假设IS曲线成为一条垂直线，即使LM曲线不是水平线，货币供给量的变动能够引起利率的变化，却不能引起收入的变化，因此，货币政策照旧是无效的。如图47所示。那么，在什么状况下，IS曲

12、线会成为一条垂直线呢？假设投资函数的利率弹性为零，即投资曲线是一条垂直线，则IS曲线也会成为一条垂直线。,22,IS,LM,LM,y,r,r,0,r,1,y,0,23,请同学们认真阅读517和518页关于挤出效应的解释,24,货币政策,1、货币政策是一国货币当局为调整宏观经济运行而实行的把握货币供给量各项措施的总称。,2、依据货币政策对国民经济的影响，货币政策可分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策。,3、货币政策的目的在于把握货币供给，影响利率，从而影响投资，并最终影响国民收入。,4、货币政策工具主要包括：法定存款预备金制度、再贴现率制度和公开市场业务。,25,货币政策的经济效果分析,货币政策效

13、果的一般分析以扩张性货币政策为例：,央行承受扩张性货币政策降低法定存款预备金率/降低再贴现率/买进有价证券会导致LM曲线右移。在IS曲线不变的状况下，LM曲线的右移，会导致国民收入增加，均衡利率下降。,Y,r,O,IS,LM,1,Y,1,r,1,LM,2,Y,2,r,2,26,货币政策的效力和IS曲线的斜率一,一、水平的IS曲线,1、水平的IS曲线说明投资对利率变化具有完全弹性。,2、水平的IS曲线是一种极端的货币主义情形，它强调利率对投资和国民收入具有明显的影响作用。,3、当IS曲线是一条水平线时，实施扩张性或紧缩性货币政策会导致LM曲线向右或向左移动，这时货币政策对国民产出具有完全的效应，

14、但对利率不会产生影响。,Y,r,O,IS,LM,1,LM,2,Y,1,Y,2,r,1,27,IS 曲线方程:r=a+e+g-bt-(1-b)y/d,28,货币政策的效果和IS曲线的斜率二,一、垂直的IS曲线,1、垂直的IS曲线说明投资对利率变化完全无弹性。,2、垂直的IS曲线是一种极端的凯恩斯主义情形，它只强调政府支出的重要性。,3、当IS曲线是一条垂直线时，实施扩张性或紧缩性货币政策会导致LM曲线向右或向左移动，这时货币政策对利率具有完全的效应，但对国民产出不会产生影响。,Y,r,O,LM,1,LM,2,I,IS,r,1,r,2,Y,1,29,在LM曲线的斜率给定的状况下,1IS曲线越平坦，

15、说明利率对投资的影响越大，此时，货币政策对国民收入的影响越大，对利率的影响越小。,2IS曲线越陡峭，说明利率对投资的影响越小，此时，货币政策对国民收入的影响越小，但对利率的影响越大。,3当IS曲线是一条水平线时，货币政策对国民收入具有完全效力，对利率不会产生影响。,4当IS曲线是一条垂直线时，货币政策对利率具有完全效力，对国民收入不会产生影响,Y,r,O,LM,1,总结,IS,A,IS,B,LM,2,IS,r,1,r,2,r,3,Y,1,Y,2,Y,3,30,货币政策的效力和LM曲线的斜率一,1、水平的LM曲线：极端的凯恩斯主义情形,1流淌陷阱Liquidity trap：是指在利率很低的状况

16、下，公众情愿持有任何数量的货币供给量。,2货币流淌陷阱理论是 极端的凯恩斯主义反对货币政策的一种理论。它认为，在给定的较低利率水平之上，增加货币供给对经济没有任何影响。,Y,r,O,IS,LM,1,LM,2,Y,1,r,1,31,货币政策的效力和LM曲线的斜率二,2、垂直的LM曲线：古典情形,垂直的LM曲线说明货币需求对利率完全缺乏弹性，意即货币的投机需求曲线是一条垂直线。在这种状况下，增加货币供给量会导致LM曲线右移，货币政策对国民收入的影响具有最大的效应。,Y,r,O,IS,LM,1,LM,2,Y,1,r,1,Y,2,r,2,32,总结：,在IS曲线的斜率给定的状况下,1、LM曲线越平坦，货币政策对国民收入和利率的影响越小；反之，LM曲线越陡峭，货币政策对国民收入和利率的影响越大。,2、LM曲线为一条垂直线时，货币政策对国民收入和利率有完全效力。,3、LM曲线为一条水平线时，货币政策对国民收入和利率的变化无效。,Y,r,O,IS,Y,1,Y,2,r,1,r,2,LM,1,LM,2,Y,3,r,3,33,例题3：IS曲线的方程为r=100-0.04Y，LM曲线的方程为r=-60+0.