第四章财务报表分析课件

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1、单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,（二）与资产相关的,（三）与融资有关的,资产报酬率,=,息税前利润或净利润,/,平均资产总额,每股收益,=,净利润,/,普通股股数平均数,市盈率,=,每股市价,/,每股收益,净资产收益率,=,净利润,/,平均净资产,（二）与资产相关的（三）与融资有关的资产报酬率=息税前利润或,1,二、企业盈利能力的分析,（一）盈利的持续稳定性,三个比率,营业利润的比重,经营性利润的比重,非经营性损益的比重,比重越高，公司利润的持续性越强，利润质量越高,一个分析工具,利润结构百分比报表,损益表中各项目,/,营业收入,二、企业

2、盈利能力的分析（一）盈利的持续稳定性三个比率营业利润,2,2004-2008,年美的电器（,000527,）经营性利润比重情况,美的电器的经营性利润比重从总体上看,呈上升趋势,说明利润的持续稳定性增强,.,2004-2008年美的电器（000527）经营性利润比重情,3,还可以看每个产品或市场各自的盈利能力和未来发展潜力,.,7%,12%,11%,70%,空调,压缩机,冰箱,洗衣机,还可以看每个产品或市场各自的盈利能力和未来发展,4,（二）盈利的含金量,三个比率,营业收入的现金比率,全部资产现金回收率,收益现金的比率,经营活动现金流量净额,/,营业收入、资产平均余额,每股经营活动现金流量净额,

3、/,每股收益,（二）盈利的含金量三个比率营业收入的现金比率经营活动现金流量,5,收益现金比率与收益质量判断,序号,收益现金比率,收益质量,1,大于,1,营业利润伴随着更大的现金流入，有足够的现金保证，营业利润质量好,2,0.51,营业利润伴随着一定的现金流入，有较高的现金保证，营业利润质量好,3,00.5,营业利润虽伴随着一定的现金流入，但保证程度较低，营业利润质量较差,4,小于,0,只有账面上的营业利润，没有伴随营业利润的现金收入，营业利润质量很差,收益现金比率与收益质量判断收益现金比率收益质量1大于1营,6,（三）盈利的成长性,1,、盈利能力的趋势分析,不同时期常用的盈利能力指标对比,20

4、06-2008,年美的电器（,000527,）盈利能力数据,指标值,2006,年,2007,年,2008,年,营业毛利率（,%,）,17.86,17.30,18.88,营业利润率（,%,）,3.14,3.62,5.57,总资产报酬率（,%,）,4.38,6.11,7.01,净资产收益率（,%,）,20.18,22.56,26.79,净利润增长率（,%,）,29.59,79.99,68.70,（三）盈利的成长性1、盈利能力的趋势分析不同时期常用的盈利能,7,2006-2008,年美的电器（,000527,）盈利能力趋势图,2006-2008年美的电器（000527）盈利能力趋势图,8,2006-

5、2008,年美的电器的营业毛利率、营业利润率、总资产报酬率、净资产收益率呈现稳定增长趋势，但增幅不大，总体而言，企业未来利润增长看好。,当年,当年营业收入、总资产（或净资产）的增加额,上年营业收入、年初总资产（或净资产）,100%,结合,2,、销售增长能力分析,3,、资产增长能力分析,4,、资本保障能力分析,2006-2008年美的电器的营业毛利率、营业,9,2006-2008,年美的电器（,000527,）环比销售增长图,2006-2008年美的电器（000527）环比销售增长图,10,2,、销售增长能力分析,3,、资产增长能力分析,4,、资本保障能力分析,三年平均,本年,营业收入、年末资产

6、（或净资产）,三年前,营业收入、三年前年末资产（或净资产）,3,100%,-1,2、销售增长能力分析3、资产增长能力分析4、资本保障能力分析,11,案例分析,分析资料：海信电器,2007,年（基年）、,2008,年会计报表（报告年）,要求：与历史，与同行业比较分析,案例分析分析资料：海信电器2007年（基年）、2008年会计,12,海信电器相关财务数据,财务指标,2008,年,2007,年,营业收入,13,407,101,432.47,14,838,636,157.26,利润总额,268,976,714.97,290,627,712.05,净利润,211,293,195.36,212,221,

7、014.88,归属于母公司所有者的净利润,224,968,771.24,203,834,865.55,非经常性损益,48,359,598.80,92,607,578,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后净利润,176,609,172.44,111,227,287.55,营业利润,205,150,158.20,217,518,743.32,经营性利润,234,513,546.19,262,410,798.22,经营活动现金净流量,217352680,173796763,单位：元,海信电器相关财务数据2008年2007年营业收入13,13,财务指标,2008,年,2007,年,变动率,基本每股收

8、益,0.46,0.413,0.047,净资产收益率（,%,）,7.6,7.25,0.35,营业毛利率（,%,）,17.76,16.05,1.71,营业利润率（,%,）,1.53,1.47,0.06,销售净利率（,%,）,1.68,1.37,0.31,总资产报酬率（,%,）,3.69,3.49,0.2,2008,年与,2007,年盈利能力比较表,2008年2007年变动率基本每股收益0.460.4130.,14,2008,年同行业相关指标（家电行业,34,家企业）,指标,海信,电器,排名,行业平均值,行业最高值,净资产收益率（,%,）,7.600,14,26.427,1069.140,每股收益（

9、,%,）,0.460,9,0.200,2.015,总资产报酬率（,%,）,3.690,14,8.660,256.890,非经常性损益比率（,%,）,83.640,14,23.538,153.990,2008年同行业相关指标（家电行业34家企业）海信,15,2008,年度海信电器净资产收益率和总资产报酬率指标与同行业对比图,2008年度海信电器净资产收益率和总资产报酬率指标与同行业对,16,2008,年海信电器的盈利能力指标均比,2007,年有一定程度的上升，但与,同行业,34,家企业相比，除了每股收益以外，其他指标均低于行业平均值，说明,2008,年海信电器的盈利能力处于行业中游，应关注公司是

10、否有新的利润增长点。,2008年海信电器的盈利能力指标均比2007年,17,盈利持续稳定性、含金量、成长性分析,一、盈利持续稳定性分析,财务指标,2008,年,2007,年,变动率,营业利润比重（,%,）,76.27,74.84,1.43,经营利润比重（,%,）,87.19,90.29,-3.1,非经营损益比重（,%,）,17.98,31.86,-13.88,2008,年与,2007,年盈利比重比较表,盈利持续稳定性、含金量、成长性分析一、盈利持续稳定性分析20,18,2008,年同行业相关指标（家电行业,34,家企业）,指标,海信电器,排名,行业平均值,行业最高值,行业最低值,非经常性损益比

11、重（,%,）,17.98,14,23.538,153.99,-712.64,营业利润比重（,%,）,76.27,20,90.81,105.75,-77.05,2008年同行业相关指标（家电行业34家企业）海信电器排名行,19,2008,年与,2007,年相比，海信电器的营业利润的比重上升了,1.43%,，,非经营损益比重下降了,13.88%,，可见,营业利润是该公司利润的主要来源，企业盈利的持久稳定性增强。但与,同行业,34,家企业相比，企业,营业利润的比重远,低于行业平均值,90.81,水平，排名第,20,位，说明,2008,年海信电器的盈利的稳定性较差，盈利结构有待进一步改善。,2008年

12、与2007年相比，海信电器的营业利润,20,2008,年度利润结构百分比报表,项目,2008-12-31,2007-12-31,金额（元）,共同比（,%,）,金额（元）,共同比（,%,）,一、营业收入,13,407,101,432.47,100.00,14,838,638,157.26,100.00,减：营业成本,11,025,741,264.55,82.24,12,456,715,420.80,83.95,营业税金及附加,53,750,815.36,0.40,43,616,260.50,0.29,销售费用,1,710,720,672.61,12.76,1,732,986,706.75,11.

13、68,管理费用,314,315,358.99,2.34,290,586,249.79,1.96,财务费用,68,059,774.77,0.51,52320721,20,0.35,资产减值损失,29,809,188.59,0.22,94,308,158.57,0.64,加：公允价值变动收益,投资收益,445,800.60,0.00,49,416,103.67,0.33,2008年度利润结构百分比报表2008-12-312007-,21,二、营业利润,205,150,158.20,1.53,217,518,743.32,1.47,加：营业外收入,79,282,159.25,0.72,79,192,

14、345.32,0.64,减：营业外支出,15,455,602.48,28.75,6,083,376.59,13.95,其中：非流动资产处置损失,850,307.81,0.01,三、利润总额,268,976,714.97,2.01,290,627,712.05,1.96,减：所得税费用,57,683,529.61,0.43,78,406,697.17,0.53,四、净利润,211,293,195.36,1.58,212,221,014.88,1.43,归属于母公司所有者的净利润,224,968,711.24,1.68,203,834,865.55,1.37,二、营业利润205,150,158.2

15、01.53217,51,22,2008,年与,2007,年相比利润总额占营业收入的比重上升了,0.05%,，营业利润占营业收入的比重上升了,0.06%,，具体来说,（,2,）资产减值损失占营业收入的比重,2008,年比,2007,年下降了,0.42%,，使得营业利润占营业收入的比重上升了,0.42%,。,2008,年资产减值损失减少的原因是应收帐款，存货期末数比期初数减少，应收帐款帐龄，存货结构改善所致。但是公司对与显象管电视生产相关的固定资产计提了减值准备。,（,1,）营业成本占营业收入的比重,2008,年比,2007,年下降了,1.71%,，使得营业利润占营业收入的比重上升了,1.71%,

16、，说明该企业生产成本方面控制得比较好。,分析：,2008年与2007年相比利润总额占营业收入的,23,（,3,）三大期间费用占营业收入的比重,2008,年比,2007,年分别上升了,1.08%,、,0.38%,、,0.16%,，使得营业利润占营业收入的比重下降了,3.1%,，可见期间费用的控制应进一步加强。,（,4,）投资收益占营业收入的比重,2008,年比,2007,年分别下降了,0.33%,，其原因是,2007,年处置北京冰箱公司的股权产生较大收益，而,2008,年没有相关收益。,（,5,）营业外支出占营业收入的比重,2008,年比,2007,年分别上升了,14.8%,，其原因是抗震救灾支出和固定资产处置损失。,（3）三大期间费用占营业收入的比重2008年比2007年分别,24,二、盈利含金量分析,指标,2008,年,2007,年,变动率,营业收入现金比率,1.62,1.17,0.45,全部资产现金回收率,3.56,2.98,0.58,收益现金比率,96.61,85.26,11.35,2008,年与,2007,年,相关指标,比较表,二、盈利含金量分析2008年2007年变动率营业收